Каржы көйгөйлөрүнүн себеби чыныгы Villians
Тобокелдигин төмөндөтүү менен, хедж каражаттар биржа төмөн өзгөрмөлүүлүктү .
Көптөгөн хедж каражаттар абдан жигердүү салым болуп саналат. Алар компаниянын Директорлор боюнча добуш берүү үчүн жетиштүү үлүштөрүн сатып. Алар маани кайра сатып алып, үлүшү бааларды жогорулатуу үчүн компанияны мажбурлай албайт компаниянын запасын мындай таасири. Ошондой эле, бир кыйла натыйжалуу жана пайдалуу болуп, компания аз өндүрүү каражаттарын же бизнесин сатуу болот.
Made Hedge каражаттар Беш себептер Ошентип, тобокелдүү
Hedge каражаттар да тобокелдигин жогорулатат. Биринчиден, алардын колдонуу рычаг , алар жөн эле көп сатып болсо да баалуу кагаздарды көзөмөлдөөгө мүмкүнчүлүк берет. Алар татаал колдонулган туундуларын салымдарды үчүн акча карыз. Бул жакшы рынокто жогорку рентабелдүү, бир жаман бир көп жоготууларга түзүлгөн. Натыйжада, ар кандай кризистин таасиринин зоболосу болсо дагы көтөрүлдү. Hedge каражаттар туунду камтыйт параметрлери келишим аларды же белгиленген датасына чейин баада сатып же ага-макулдашылган запастарын сатуу үчүн бир аз акы жерге коюп берет.
Алар аны кантип сатуу керектиги, брокер чейин запасы карыз келечекте кайра бергенге убада берүү, демек, кыска, запасын сата алышат. Алар сатып келечеги келишим коопсуздук сатууга же сатып алууга же аларды милдеттендирет, сатуу, же акча, келечекте бир күнү баасы бир пикирге келип.
А сб жыйынтыгы боюнча хедж каражаттардын таасири кагаздар рыногунда акыркы он жыл ичинде кыйла өскөн.
Айрым эсептөөлөр боюнча, алар АКШнын биржаларында үлүшүнүн 10 пайызын көзөмөлдөйт. Ал өз ичине New York Stock Exchange , NASDAQ жана жарганаттарга . Credit Suisse, алардын таасири да жогору болушу мүмкүн түзөт. Алар New York жана Лондон биржалар жарым башкара алышат. (Булак: "АКШ Жөнгө салуучу Hedge Fund отели ашуун корккондуктан өс," The International Herald Tribune-жылдын 1, 2007)
Алар көбүнчө соода-жылдан баштап, алар жалгыз NYSE жалпы күнүмдүк көлөмүнүн үчтөн бири үчүн жоопкерчиликтүү болушат. Эсептик 8000 хедж каражаттар глобал иштеп жатат. Көбү Америка Кошмо Штаттарында болуп саналат. Коннектикут штатынын жогорку топтолуу бар.
Окумуштуулар хедж каражаттар баалуу кагаздар рыногуна алгылыктуу салым деп табылган. капиталдын, алардын булагы соолуйт, бирок, алар абдан терс таасирин тийгизиши мүмкүн. (Булак: Charles Cao, Bing Лианг, Эндрю Мына, Любомир Petrasek " Fund Holdings жана баалуу кагаздар рыногу натыйжалуулугу батпай ," Federal Reserve банк Башкармасы тарабынан 2014-жылдын май айы)
Экинчиден, алардын баары окшош сандык стратегияларын колдонгон. Алардын ЭЭМ үчүн программаларды салым мүмкүнчүлүктөрү тууралуу ушундай жыйынтык жетиши мүмкүн. Алар ошол эле продукт, ипотекалык баалуу кагаздар сыяктуу эле, ошол эле учурда сатып рынокко таасирин тийгизет. баалар өсүп, башка программалар ишке жана ушул эле чыгармасына буйрук сатып түзүп калат.
Үчүнчүдөн, хедж каражаттар аркылуу кыска мөөнөттүү каржылоо таянабыз Акча рыногунун инструменттери . Алар, адатта, анча акча каражаттарын коопсуз жолдор менен, мисалы болуп эсептелет , акча рыногунун каражаттарды , жогорку кредиттик компаниялар тарабынан берилген соода кагаз жана дисктер. Алардын чети эсептерин колдонуу үчүн жетиштүү акча өндүрүү үчүн коомчулуктун хедж каражаттар бул инструменттердин боо сатып алуу жана сатуу. Боолордон сыяктуу туундулары, бар мүлк-колдогон соода кагаз .
Адатта, бул жакшы иштейт. Бирок, каржы каатчылыгы болгондо, көптөгөн ишкерлер, алар кепилденген 100 пайыз сатып алууга да бул коопсуз аспаптарды сатып паника болгон жүгүртүүгө . Натыйжада, хедж каражаттар өз сактай алган жок, маржа эсептерин , ошентип, биржа кыйроону начарлашына, келишим-төлөдөгү баалар боюнча баалуу кагаздарды сатып алууга аргасыз болушкан. Алар түзүүгө жардам берген -жылдын 17-сентябрында, 2008-жылдын акча рынокторунда чурка .
Бешинчиден, хедж-каражат дагы деле кыйла бар. Алар тарабынан текшерүүгө жок салымдарды болот Баалуу кагаздар жана биржа боюнча комиссия . Айырмаланып, өз ара каражаттарды , алардын үлүшүнүн боюнча чейректик отчет үчүн жок. Ал эч ким өз салымдар эмне бар экенин билет дегенди билдирет.
Asset көбүктөр Hedge каражаттар кантип түзүү
Дүйнөнүн бай хедж фонд ээси, Джордж Сорос, хедж каражаттар иш жүзүндө пикир илмегинде базарларды таасирин тийгизе тургандыгын айтты. алардын соода программаларынын бир нече салым мүмкүнчүлүктөрү тууралуу ушундай жыйынтык болсо, ал кандай сезимде башкаларга баштайсыз.
Мисалы, каражат Forex рыногунда АКШ долларын сатып баштайт, доллардын наркы бир пайызын айдап же эки деп. Башка программалар багытындагы көтөрүп жүрсүн жана аналитиктер сатып сигнал. Бул жагдай компьютер моделдер, ошондой эле россиялык олигарх согуш Украина, Грекия боюнча шайлоонун жана бөгөт коюу чарасы катары макро-экономикалык багыттарын, колдоого алыш болсо билине болот. модель эске мунун баарын, ал эми талдоочулар мындан ары эскертүүлөр айыптоолордун сатуу жана доллардан сатып алат. эч ким так билбейт да, доллар индекси Euro 12 жыл төмөн түштү, ал эми 2014-жылы 15% га эмес.
Башка акыркы Мүлк көбүкчөлөрү сыяктуу эле бир заматта жана жолдон адашкан болчу. АКШ доллары 2014-жылы 25 пайызга жогорулап, 2015-жылы баалуу кагаздар рыногу 2013-жылы 30% чейин өскөн, казына менен алмашып, 2012-жылы 200-жылы төмөн түшүп, алтын 2011-жылы болжол менен $ 1,900 болбосо бир туруп мунайга болгон дүйнөлүк баалар ар бүт туруп 2008-жылы 145 аралыгында баррлдин баасы $ жогорку -TIME суроо-талаптын тёмёндёшънё ыраазычылык талкаланса да. Баарынан зыян мүлк көбүк 2005-жылы ипотекалык баалуу кагаздарга хедж-фонд соода болду.
Алар каржы кризиси келтирилген кандай
2001-жылы, Federal Reserve түшүрүштү Fed каражаттар курсун чар- менен күрөшүүгө 1,5% га чейин. биржа кризис учурунда салым жогору кайтарууларды алууга хедж каражаттарды издеп. Төмөн пайыздык чендер байланыштар пенсиялык фонд жетекчилерине төмөнкү натыйжаларды берди билдирген. Алар күтүлгөн келечектеги төлөмдөрдү жабуу үчүн жетиштүү акча таба көздөгөн эле. Натыйжада, акча массалык суммалары хедж каражат жумшалган.
экономикасы 2003-жылы жана 2004-жылы жакшырды эле, көбүрөөк акча, бул каражаттардын агып кире баштады. Жетекчилерге абдан атаандаштык рыногунда этегине ээ алыс салымдарды жараткан. Алар сыяктуу экзотикалык туунду, алардын колдонуу көбөйдү ипотекалык баалуу кагаздар . Бул ипотекалык боо негизделген, абдан пайдалуу болгон.
Төмөн пайыздык чендер, ошондой эле төлөмдөрдү кабыл алынган пайыздык гана кредиттер көптөгөн жаңы турак жай үчүн жеткиликтүү. шарттуу ипотека туруштук бере албаган, көптөгөн үй-бүлөлөр турак жай рыногун суу каптап калган. Ипотекалык турак жай карыздык баалуу кагаздарга карата суроо-талап өскөн сайын, негизги ипотекага суроо-талап кылды. Банктар өз кардарлардын депозиттеринин менен хедж каражаттардын чоң салым болуп калган. ири банктар өз хедж каражаттарын жараткан. Бул Конгресси жокко чейин мыйзамсыз болгон айнек-Steagall Act 1999 Натыйжада кайтарып, банктар ар кимдин карыз үчүн ипотекалык бөлүмдөрүнүн басым жасашкан. Алар насыялар Джей Мэй жана Дон Mac үчүн турак-жай сатып, анткени милдеттерин болсо кам эмес.
алгылыктуу салым атаандаштардын саны азайган сайын, фонд жетекчилери кооптуу салымдардын окшош түрлөрүнө додо баштады. Бул алар баары бирге сөзсүз мүмкүн эле билдирген. Түйшүккө салым кыйынчылыктарды биринчи эле белгиси боюнча тез акча каражаттарын алууга мүмкүн болгон. Натыйжада, көптөгөн хедж каражаттар башталган, ошондой эле көп эмес.
2004-жылга чейин, өнөр жай туруксуздуктун жогорку менен туруксуз болгон. хедж фонд тармагынын экономикалык изилдөөлөр изилдөөнүн улуттук бюросу тобокелдиктин жогорку билимди ачып берген. Бул жыйынтыктар 2005-жана 2006-жылы көбүрөөк изилдөө менен колдоого алынды (Булак: "Системдик тобокелдиктердин жана Hedge каражаттар," экономикалык изилдөөлөр Улуттук бюро,-март 2005)
Ошондой эле, 2004-жылы, Federal Reserve арымда күрөшүү үчүн чендер жогорулаган. 2005-жылы наркы 4,25% ке чейин жана 2006-жылдын июнунда тарабынан көбүрөөк, көрүп 5.25% га чейин өскөн Past Fed каражат ылдамдыгы .
чендер жогорулаган эле, турак жайга болгон суроо-талап азайган. 2006-жылга чейин, баа төмөндөй баштады. Өткөрүп жабыр тарткан? Йд? .Ипотекалык көпчүлүк. Алар жакында алардын үйлөрү, алар үчүн акы төлөнүүчү ар кандай кем татыктуу болду.
Жогорку пайыздык чендер төлөмдөр пайыздык гана кредиттер боюнча туруп билдирген. Турак жай ипотекасын төлөш да, киреше алуу үчүн үй сатып алган жок, жана алар жайгашкан. Эч ким, чынында, алардын негизинде өндүрүлгөн баасын кандай таасир этери жөнүндө билген. Натыйжада, бул туундуларын өткөн банктар алар жакшы салымдарды же жаман адамдарды кармап турган болсо билген жок. Алар жакшы адамдар катары, аларды сатууга аракет кылган, ал эми башка банктар, аларды жок кылгысы келген жок +. Алар ошондой эле кредиттер боюнча күрөө катары колдонуу менен аракет кылышкан. Натыйжада, банктар жакында бири-бирине карыз келбей калды.
2007-жылдын биринчи жарым жылдыгынын жыйынтыгы боюнча, бир нече белгилүү көп миллиард доллар хедж каражат адашпайт баштады. Алар карыз ипотекалык баалуу кагаздарга салынган болчу. Алардын ката, анткени коркунучун азайтуу жана маржа чалууларды аткаруу үчүн акча каражаттарын тартуу боюнча салым тарабынан бузулган аракеттери болгон.
Bear Түркия өз хедж каражаттарды эки-алып банк болгон. 2007-жылы, Bear Түркия-жылы $ 20 млрд баасын жазып беришти күрөө карыз милдеттенмелери (CDOs). Алар боюнча, өз кезегинде, болгон карыз ипотекалык баалуу кагаздар . Алар турак-жай баасы төмөндөдү сентябрда 2006-жылы баасын жогото баштаган. 2007-жылдын акырына карата абал боюнча, Bear $ 1,9 млрд жазды. 2008-жылы мартта, ал аман калуу үчүн жетиштүү капиталын жогорулатуу мүмкүн эмес. сатып алып, банкрот, аны сактап калуу үчүн Federal Reserve JP Morgan Chase каражат багытталган. Бирок бул хедж фонд тобокелдик кадыр банктарга жок кыла алмак базарларды белги берди.
2008-жылы сентябрда, Lehman Brothers ошол себептен банкрот кетти. туундулуу Анын салымдар бул банкрот себеп болгон. Жок, сатып алуучу табууга болот.
Бул банктардын иш алып Dow Jones өнөр жай орточо й. Рынок төмөндөө жалгыз каржы рыногундагы жаңы каражат чогултуу үчүн ишканалардын маанисин жана алардын жөндөмүн төмөндөтүү менен, экономикалык абал начарлап кетсе, алып келиши үчүн жетиштүү болуп саналат. Андан да жаманы, андан ары демейки коркуу өтүмдүүлүк кризисти алып, бири-бирине карыз усыну алыс банктарга шартталган. Бул дээрлик иштеп, өз бизнесин сактап калыш үчүн зарыл болгон кыска мөөнөттүү капиталды жогорулатуу ишканаларын токтотту.
Терендик: 2008-жылдагы каржы кризисине кылат | Туундулуу ролу | .Ипотекалык кризистик кылат