Địa тарыхына көз чаптырганда жана эмне үчүн бүгүнкү күндө тиешелүү болушу мүмкүн
Анда эмне үчүн, Dow Jones өнөр жай орточо дагы эле абдан популярдуу болуп саналат? Эмне Địa эскирген кылат? Бул улуу суроолор жана кийинки бир нече мүнөттөн кийин, мен бул анахронизмден гана каржылык басма сөз эмес, үстөмдүк келип бир кыйла бекем түшүнүк бере алат тарых сага бир аз берип, убакыт келет, ал эми жалпы элдин оюн, аны жалпы запасынын келди.
Биринчиден, буга чейин эле Доу жөнүндө эмнени карап чыгалы
Địa , башка нерселер ...
- Địa наркы номиналдык негизделген болуш жардамы менен эсептелинет үлүшү баасына анын компоненттерин, тескерисинче, башка метрикага караганда мындай рыноктук капиталдаштыруу же ишкана наркы ;
- Wall Street Journal редакторлору компаниялар Dow Jones өнөр жай орточо киргизилген өзү чечет.
- биржа индекси тарыхый аткаруу жөнүндө кээ бир уламыштарда, ал мөөнөтүнөн мурда аткарууну азайтылса Dow тарыхында болгон математикалык күнөөсү үчүн эмес, Địa ал жакында эле талкалап Азыркы 20000 эсепке алуу эмес, 30000ге болмок. Ошо сыяктуу эле, эгер Wall Street Journal редакторлору Эл аралык бизнес Машиналары (IBM) гана индекси компоненттеринин жылдары кайра кошуу үчүн алып чечим кабыл алган жок жана жыл өткөндөн кийин, Dow Jones өнөр жай орточо болжол менен эки жолу анын учурдагы мааниси болмок эмес. Дагы бир мисал, чындык, бирок эч нерсе улам-улам жомок, адатта, ошол көрүнүш өзгөчөлүктөрүн түшүнүү жок survivorship өкүмзар жөнүндө сөз адамдарга байлап, албай Dow Jones өнөр жай Орточо түп компоненттеринин көп бөлүгү аяктады, башкача айтканда, . Рыногунун ириленүүсүнө алып сатып аркылуу сатып жана өнөктөштү кармап түп Dow жана жалпы негизде анын артында толук канааттандырарлык берүүнүн тажрыйбалуу отуруп, бир менен аяктады алган кемчиликсиз жакшы жагы .
Кызыктуусу, анын олуттуу кемчиликтердин болгонуна карабай, узак мөөнөттүү келечекте , Dow Jones өнөр жай орточо S & P 500 теориялык жактан жакшы кээ бир учурда курулган катары өзүнүн олуттуу усулдук кемчилик деп эсептешет карабастан, иштелип чыккан уруп кызыктуу адат болгон.
Кудайдын Dow кыска-ташып, бир учурда өз-өзүнчө негизинде карап чыгалы
жакшы Dow Jones өнөр жай орто сын түшүнүү үчүн, ал ар алар аркылуу жүрүүгө биздин пайдабыз үчүн болушу мүмкүн.
Сын 1: Dow Jones өнөр жай орточо номиналдык баасы эмес, рыноктук капиталдаштыруу же ишкана маанисине да басым, ал бири-бири менен, алардын жалпы экономикалык көлөмү тууганына чуулгандуу ётё эле катаал болуп саналат салмагын бар компоненттерди алып келиши мүмкүн деп түп-тамырынан бери туура эмес экендигин билдирет.
Ачыгын айтканда, бир көз-караш катары көп, бул бири-коргоп эмес, бар Index баа экономикалык аркылуу өзгөртүлүшү мүмкүн номиналдык акция баасы тарабынан аныкталууга тийиш маанисиз капиталга экиге , абдан көп жактоо болуп саналат. жакшы кабар тарыхый, бул келечекте Мурун бар болуп, кайра эч ким кепилдик бере албайт, бирок иш жүзүндө бир айырма өтө көп жасаган жок, деп.
Эгерде салым Dow Jones өнөр жай орточо компаниялардын баары камтылган түздөн-түз өткөрүлүп карата куруу болот, бул арылууга мүмкүн бир жолу, бирдей салмагы, андан кийин пайда болгон бөлүнгөн бир белгиленген методологияга ылайык; мисалы, өзүн-өзү топко бөлүштүрүлөт компоненти салып бөлүнгөн же бардык компоненттеринин арасында жараша бөлүнгөн. Ошол иш болгон эмес экен да, бирок учурда мындай барак ыкма менен курулган куржунун логикага үлүшү-баа-салмактанып методологиясы караганда кыйла жакшы аткаруу үчүн жумушка түзүүдөн бири алып келиши мүмкүн олуттуу илимий далилдер бар болсо, ага дагы бирдей бөлүштүрүү тобокелдиктин өзү мындай өзгөртүүнү актай алган бир пайда болот.
Criticism 2: Dow Jones өнөр жай орточо компоненттери, рыноктук капиталдаштыруу жагынан маанилүү, ал эми көпчүлүк ички үлүштүк рыноктук капиталдаштыруу аны эселенип кездеги жалпы запастын кенен Collection ээлик салым иш жүзүндөгү тажрыйба үчүн анча-идеалдуу прокси кабыл алып салынсын рыноктук капиталдаштыруу категориялары.
Бул Кошмо Штаттардын ички ачык көрсөтүлгөн баалуу кагаздар бир кыйла бөлүгү карама-каршы багыт алып барып Dow Jones өнөр жай орточо көп пайда же төмөндөшүнө дуушар үчүн теориялык жактан мүмкүн. Бул кечинде кабарга гезитке басылып жана тандамал кабарында номерин сөзсүз түрдө көрсөтө албайт дегенди билдирет экономикалык мүнөздүү жалпы капиталга салым боюнча тажрыйбасы менен таанышуу.
Дагы, бул, ошол багыттардын бири болуп саналат, ал эми чыныгы, маселе бир салым өзүн суроо бар: "Бул маселени канча турат?".
Dow Jones өнөр жай орточо тарыхый "жакшы жетиштүү" деп тейленип жатат прокси ири, ийгиликтүү бир өкүлү тизмесин болжол менен жалпы абалын, жакында бир нече өнөр жай боюнча бизнес Кошмо Штаттарда. Эмне үчүн ал кандайдыр бир жол менен чогуу алгандагы ички баалуу кагаздар рыногун баарын ичине үчүн зарыл? Эмне үчүн ошол салым өзүнүн ачуу мүмкүн экенин эске кимге кызмат кыла турган брокердик арызды жана ал эмне кылып жатканын канчалык жакшы көрүп.
Criticism 3: Wall Street Journal жана Редакторлор компаниялар кошуп же Dow Jones өнөр жай Орточо жок кайсы аныктоодо сапаттуу нерсеге баштаган натыйжалуу алат. Бул адам сот маселесин киргизет.
Адамдар кемчиликсиз эмес. Адамдар да ката кетиришет. Мурда да айтылгандай, көп жыл мурун, Wall Street Journal редакторлору компоненттеринин тизмесине Эл аралык Бизнес Машиналары, же IBM, алып салуу үчүн ооруп-дуушар чечим чыгарган. IBM кененирээк биржа индекси басыш үчүн барып, кийинчерээк компоненти тизмесине кийинки өзгөрүүлөр учурунда кайра эле. IBM биринчи кезекте алынып келген эмес эле, Địa азыркы болуп, болжол менен эки эсе жогору болот.
Бул жерде дагы бир маселе, мен негизинен эле маанилүү эмес, адамдар көп деп ойлойм жана окшойт деп ойлойм, ар кандай жолдор менен эмес, жогору турган сандык-кууп модели эмес, чынында эле, сен аларды жылып кандай амал жолу ушунчалык логикалык . кошумча ааламда бир Dow Jones өнөр жай Орточо карайт; боюнча салмактанып алынган өлкөдөгү ири 30 көзөнөк бир биржасынын индекси рыноктук капиталдаштыруу . Бул учурда, бир кыйла акылсыздык мезгилинде - 1990-жылдар деп биржа көбүгү - жеке ишкерлер натыйжалуу Wall Street Journal редакторлору азыр гана, жыйындар столдо отуруп, ой жүгүрткөн, акылдуу каржы журналисттердин ордуна болуп иштеп турган, жамааттык groupthink мал рухтар компаниялар кошо же кандайдыр бир өзгөрүүлөр болгон жок калды, ал айдап болот.
Criticism 4: Чындыгында бул башка капиталга базар индекстерди болуп 30 компанияны, Dow Jones өнөр жай орточо катары көп эмес, бар байланыштуу.
Бул базар капиталдаштыруу боюнча салмактанып жатат S & P 500 ортосундагы жегиле, жана Dow Jones өнөр жай орточо маанилүү эмес экендигин эске алып, үн катары эки математикалык шектүү жана бир эле мезгилде бир эле жаман эмес, бир сын болуп саналат. Ооба, S & P 500, ал калыс жогору аткарууну же алып жатканын жакшы ар түрдүү, бирок дээрлик ушунчалык көп болгондуктан, тобокелдигин азайтуу акыркы бир нече муундар бою; Dow ийгиликтин дагы бир сыр. Мындан тышкары, Dow Jones өнөр жай орточо бардык корун аткарууну басып алууга эмес, ал беришет үчүн арналган; негизинен америкалык бир тармагынын ишин чагылдырган алдынкы компанияларынын негизинде рыногунда болуп жаткан кайсы бир баалоосу.
Ошентсе да, бул сынга имарат маанилүү болуп саналат. Академиялык изилдөөлөр болжол менен 50 жылдык баасы мындан ары кайсы бир ойду жетүү үчүн бир үлүштүк порт- компоненттерин идеалдуу санын табуу үчүн аракет түркүндөтүү чектелген арналышты болчу.
кыска нуска тарыхында көп боюнча, бир порт- идеалдуу компоненттеринин саны 10 запасы ортосунда деп эсептелчү (кайра 1968-жылы Evans жана Арчер карагыла) жана 50 запасы (кара Кэмпбелл, Lettau, Малкиел жана Xu 2001-жылы болот ). Бул жөн эле жакында идея көп запасы (2006-жылы Domian, Louton жана Racine караъыз) кармап баштады зарыл деп эсептелет жана бир гана Анда кыска мөөнөттүү туруксуз көбөйтөт идеясын кабыл болсо, узак мөөнөттүү үчүн да мааниге ээ салым , алардын үлүшүнүн үчүн акча төлөп жана кайсы мөөнөттө сатууга эч кандай кажети жок.
Ошол акыркы өкүмү каршы үлгү менен камсыз кылуу үчүн, миллиардер салым Мангер аларга каршы эч кандай карызы менен ачык эле баалуу кагаздарды өткөрүү жана 25 жылга чейинки мөөнөткө үстүнө отуруп же андан жакшы болот, эгер акылдуу, тажрыйбалуу ишкер же ишкер деп ишенет ал эмне кылып жатканын билет жана түшүнүү жана тобокелдиктерди талдоо каржылык тажрыйбасы зарыл болсо, ал ошол запасы абдан эмес түртүп, бизнеске болгон жана hypothecated эсебине өткөрүлгөн жок болсо, үч запасы сыяктуу бир нече кармап актаган болот. Мисалы, кээде Munger сыяктуу The Coca-Cola Company, анын бар экенин ишкананы колдонот. Кокс рынок катышуу үчүн, анын ичинде суусу, ар бир күнү планетадагы жерде бардык ичимдиктери 3,5 пайызга жакын адамдар денеге накталай негизинен таасирдүү бар, 180+ иш акча менен иш кылат, капиталдын Даамдуу берүүнүн ээ, ал тургай, мактанышы көп адамдар ойлогондон алда канча продукт сап түрдүүлүгү; мисалы, Coca-Cola эле сода компаниясы эмес, ошондой эле, мисалы, чай жана сүт сыяктуу башка аймактарында өстүрүү линиясы бар болсо, мындан тышкары, чайдын жана апельсин ширесин негизги мекеме болуп саналат. Munger, мисалы, кокс катары компания деп ырастайт тиешелүү чечим болушу мүмкүн болсо, - эгер бул чоң эмес - гипотетикалык эксперттик салым менен кандай чегинен алыс тажрыйбасы жана бир топ жеке таза баалуу ири өлчөмдө өзүн жана өзүн камсыз кылууга алып келет ал жеке өткөн үй-бүлөлүк бизнес болсо да, кандайдыр бир мааниде, аны дарылоо убакыт керек, ар бир чейрек сайын чыгаруу менен компаниянын аткарууну изилдөө-жылы тартылган жана активдүү болууга, арнап келишет. Чынында эле, ал көрсөткөн бул аргумент көпчүлүк колдоп келет - баары эмес, бирок көпчүлүгү - уюштуруучу массасынын көп белекке тарабынан колдоого алынган маанилүү пайдубалы устунун ар тараптуу эмес, баштапкы устунга боюнча өткөрүүгө убакыттын өтүшү менен андан жакшы болмок баалуу кагаздарды сатуу аркылуу. Ал Munger билимде мааниси түшүп, ал рискин төмөндөтүү үчүн көп болот деп эсептейт, ал келгенде, туруксуз деп аныктама жок, бирок, тескерисинче, капиталдын туруктуу жоготуу ыктымалдыгы, компаниялардын иш жүзүндө иштеп жаткан коркунучтарды түшүнүү бир бар 500 өзүнчө бизнес сыяктуу эле бир нерсени көз аракет болсо, анда бул мүмкүн эмес.
Dow Jones өнөр жай орточо кээ бир акыркы ойлор
Биз эмне үчүн алып, анткени биз дээрлик элдин баарын таштанды деп Dow Jones өнөр жай Орточо менен маселени чоң көрүнгөн жок, - пайдалуу, болсо да аз, баары негизги үчүн бара кандайча проходной көк чип кишен менен Кошмо Штаттар. ал гана индекстөө стратегия катары ага байланып жалпы каражаттардын бир бөлүгүн, ал эми S & P 500 өз көйгөйлөрүн бар.
Balance салык, жумшап, же каржылык кызмат көрсөтүү жана пикирин бере албайт. Маалымат салым максаттарын кароосуз айтылып, тобокелдиктерди сабырдуулук, же кандайдыр бир салым каржылык жагдайлар жана бардык салым үчүн ылайыктуу эмес болушу мүмкүн эмес. Өткөндөгү аткарууу мунун болочок натыйжаларына тастыктаган эмес. Investing негизги жоголуп, анын ичинде коркунучун билдирет.