2008-жылдагы каржы кризисине үчүн 1998-жылдын баш тартпагандыгына ынандыруу кандай баталарды алдым
LTCM ийгилиги анын ээлеринин жылдыз атка ээ болгон. Анын уюштуруучусу бир Сулайман туугандар соодагер болчу, ЖАКАН жазган Жакшы Кабар Meriwether. негизги уюштуруучулары экономисттерди Myron Скоулз жана Роберт Мертон Нобел сыйлыгынын ээси болду. Бул салым бардык эксперттерди болгон туунду жогоруда орточо берүүнүн жыйынтыгын чыгарууга жана рынокту ашып .
Investors төлөмдөр түрүндө алуу үчүн $ 10 миллион АКШ долларын төлөгөн. Алар үч жыл үчүн акча алып, ал тургай LTCM салымдар LTCM түрлөрү тууралуу суроо жок. Бул чектөөлөргө карабастан, ишкерлер каражат талап кылышкан. LTCM 1996-жылы 42,8 пайызга, 1995-жылы жана 40,8 пайызга укмуштуу жылдык отчетун мактанган.
Бул башкаруу акысын жогору чечип 27 пайызын алып, кийин болду. LTCM ийгиликтүү ибарат коркунучу көбү 1997-Азия акча кризиси . Ал өзүнүн салым ошол жылы 17,1 пайыз кайтарып берди.
Ал эми 1998-жылдын сентябрында, компаниянын кооптуу сокпой, ал банкрот жакын алып келди. Анын көлөмү эле билдирген сөзсүз өтө эле чоң . Натыйжада, Federal Reserve аны кепилге үчүн аракет кыла баштаган.
себептери
Көп окшоп хедж каражаттарды , LTCM салым стратегиясы жөнүндө алдын ала катар каршы хеджирлёё таянат туруксуздуктун Чет өлкө отурам. Кийин Россия , анын акча баалабаган болгон деп, аны байланыштар жайгашкан.
Бул иш-чара LTCM бааланат деп нормалдуу дарамети жетпейт эле. Ички жана 35 пайызга азайган, ал эми АКШ биржа, 20 пайызга кыскарган. Investors баш маана издеп казына милдеттенмелери узак мөөнөттүү пайда, пайыздык чендер толук көз караганда менен өлтүрөм.
Натыйжада, LTCM жогорку мумкүнчүлүктөрдү салымдар ыдырай баштаган.
1998-жылдын баш оона айынын акырына карата анын наркынын 50 пайызын жоготту капиталдык салымдар. көп банктар жана пенсиялык топтоо каражаттары LTCM салынган болгондуктан, анын көйгөйлөр жакын банкроттук алардын көпчүлүгү түртүп коркутушкан. Аяк оона айында, Bear Түркия deathblow кылган. Investment Bank бардык LTCM байланышын башкарылат жана алар менен эсептешүүлөрдү туунду. Ал $ 500 млн өлчөмүндө төлөө боюнча чакырды. Bear Түркия, ал анын бардык олуттуу салымдарды жоготот деп коркуп турдум. LTCM, үч ай бою анын банктык келишимдерине ылайык чыккан болчу.
Federal Reserve аракеттер
АКШ банк системасын сактоо үчүн, New York президенти William McDonough боюнча Federal Камдык банкы LTCM кризистен чыгаруу үчүн 15 банк ынандырган. Алар корунун 90 пайызы менчик ордуна $ 3,5 млрд.
Fed төмөндөшүнө баштаган семиз каражаттар курсун . Бул тасма АКШ экономикасын колдоо үчүн зарыл болгон, ошонун баарын кыла тургандыгын ишендирди. Мындай түздөн-түз кийлигишүүсү болбостон, толугу менен каржы системасы кулагандан коркутушту.
Жакшы жактары жана жаман жактары
А Като институтунун изилдөө эмес, жок болмок эмес, анткени Federal Reserve LTCM ондоп коюу зарыл эмес, деп эсептейт. Жетектеген бир Investment Group Warren Buffett катышуучуларын эле $ 250 млн каражат табат үчүн сатып алууну сунуш кылган.
Уюштуруучусу баасы менен бактылуу болгон эмес. Ал башкарууну ордуна болмок.
Бирок Fed кийлигишип, LTCM уюштуруучулардын жана менеджерлер үчүн жакшы келишимге ортомчулугу. Бул учурунда семиз бүгүнгө ролу үчүн прецедент болгон 2008-жылдагы каржы кризисине . каржы компаниялары Fed аларды кризистен болмок экенин билишкенден кийин, алар тобокелге дагы даяр болуп калды.
Огайо Fed Buffett келишим гана LTCM каражаттары үчүн эле эмес, анын куржунун деп белгилешет. Бул туунду турган. Алардын ката дүйнөлүк экономикага зыян алып келмек. Негизи, Fed LTCM кризистен эмес. Ал эч кандай федералдык каражаттарды колдонгон. Бул тек гана сунуш бир Buffett караганда жакшыраак келишимге ортомчулугу.
туунду кызматтарда дээрлик $ 100 млрд карандысыз ылайык, тарапсыз болушу мүмкүн. Ошол жоготууларды жазып акчаны үнөмдөө максатында кредиттер боюнча кайра кесип тартууга мажбурлоо дүйнө жүзү боюнча ири банктар, миллиарддаган жоготуп алган болот элек.
Чакан банктар банкрот деп кетип калмакмын. Fed коюшат коёт.
Тилекке каршы, өкмөт башчылары бул кетирген катасынан сабак эмес. LTCM кризис 2008-жылкы дүйнөлүк каржы кризиси менен өч алганы менен болгон ошол эле оору менен гана мөөнөтүнөн мурда эскертүү белги болгон.
Терендик: Fund Investors батпай | Биржа Hedge каражаттар кандай таасир | Экономика Hedge каражаттар кандай таасир | Hedge каражаттардын каржылык каатчылык "ролу