Капитал пайда гана буруу эмес, же сиз калкты кайтып ишенгендик шыгы болот
пунктунда Case: Сиз бир ойдон чыгарылган ишкананын, Акме компаниясынын карап жатышат, Inc. Сиз акция үзүндү жана 10 жыл мурун, салмагы бир жана бүгүнкү күндө 10 $ эле көрүп жулуп, алардын $ 20 ар бири болуп саналат. Колдонуу татаал жылдык өсүш арымы тамагын , сиз акча 7.18% га өстү деп эсептей. Маселе? Бул таптакыр туура эмес болушу мүмкүн. Сиз тарыхый кайра сен башка булактардан эске жок, анткени болмок аныктоо үчүн жетиштүү маалыматка ээ эмес , байлык топтоо үчүн, бизнестин ээси катары, ээ болушмак. Кимдир бирөө кененирээк мааниде "жалпы пакетинин кайтып" жөнүндө сөз жүргөндө, алар эмнени айткым келип жатат. Алар карабастан, ошол кошумча акча булактары, алар канча кошумча акча, алар салынган ар бир $ 1 үчүн, билгиси келет.
Бардык Shareholder Return Formula кантип эсептеп
- Бул жерде сиз абсолюттук доллар жалпы пакетинин кайтып эсептөө кандайча болуп саналат:
(Ending Market массасын баалуулугу - массасын наркы негиз) + ар кандай киреше алды + ар кандай башка Cash Distributions түшкөн + Market кандай үлүш бир Spin-Off-жылы алган +, ар бир ди Spin-Off Кампада тартып пайлары боюнча түшкөн пайдасы + ар кандай башка Cash Distributions Милэшкэем-Off Кампада алынды + рыногунун же кайсы болбосун ыйгарым укуктарды жоюу баалуу Чыгарылган
- Бул жерде сиз пайыз жалпы пакетинин кайтып эсептөө кандайча болуп саналат:
(Ending Market массасын баалуулугу - массасын наркы негиз) + ар кандай киреше алды + ар кандай башка Cash Distributions түшкөн + Market кандай үлүш бир Spin-Off-жылы алган +, ар бир ди Spin-Off Кампада тартып пайлары боюнча түшкөн пайдасы + ар кандай башка Cash Distributions Милэшкэем-Off Кампада + рыногунун же жоюу корлорун кайсы Чыгарылган бардык укуктарды баалуу алынды
------------------- бөлүнгөн ---------------
Кампада баштапкы наркы негиз
экинчи татаал бир аз болуп калды, себеби, көбүнчө, силер бөлүнүп берилгенде, сенин брокердик салык биринчи салымдар, жип ийрибейт чыгаруу жараша ошол кээ бир дайындоо жөнүндө негиз наркы өзгөртүүгө болот мүмкүн. Эгер бул сандарды колдонуп келсе, ошого жараша Өзгөрмөлөрдү өзгөртүү керек элем:
(Ending Market Сток маанилүүлүгү - Түзөтүлгөн наркы массасын негиздери) + ар кандай киреше алды + ар кандай башка Cash Distributions түшкөн + (рыноктук наркы ишпи Милэшкэем-Off Сток - Түзөтүлгөн наркы Милэшкэем-Off массасын негиздери) + тартып пайлары боюнча түшкөн ар кандай тартёбй Spin-Off Сток + ар кандай башка Cash Distributions Милэшкэем-Off Сток алынды + The рыногу же жоюу корлорун кайсы Чыгарылган бардык укуктарды баалуу
------------------- бөлүнгөн ---------------
Кампада баштапкы наркы негиз
макаладан кийин өтөбүз Sears абал татаал учурларда, сиз жалпы пакетинин кайтып артка карай эсептөө ондогон же бир нече коомдордун бардык эсептөөлөр көп журналисттер менен аякташы мүмкүн.
адеп-ахлактык: мал диаграммасын ишене бербегиле. Алар бербөө иш жүзүндө жасалган акча болушу мүмкүн болгон окшош салымдар. Мен башка чыгармаларында көп колдонгон бир учурда изилдөө Eastman Kodak болуп саналат. банкроттук сотко чейинки карабастан, узак мөөнөттүү ээси жалпы кайра багытталуучу ыраазычылык менен өз алдынча иш алып-ийирген бир химиялык бөлүү үчүн эсепке алгандан кийин, анын акча сарпталууда алмак.
Мен да бир жолу өкүл топту колдонгон көк чип көзөнөк көп кайтарымы жалгыз акция баасы кайтып артта калган жана анын натыйжасы көп элди тан кантип көрсөтүүгө.
Жылдык отчеттордо келтирилген жалпы Shareholder Return Formula Айырмасын
Жалпы пакетинин кайра формула методологиясы көптөгөн компаниялар колдонгон жылдык отчету , 10-K берилген , же прокси билдирүү таптакыр башкача. 1-жыл болсо, эмне үчүн ал жалпы пакетинин кайра схемалар суроо: "Эгерде салым болду канча акча жооп издеп, 5 жыл, 10 жыл, ал эми буга чейин 20 жыл, ал биздин коомдогу сатып алган, ал өткөн, жана бардык салым бөлүнгөн? " Дагы бир жалпы кайра көрсөткүч компаниянын топко (атаандаштарына, көп учурда) жана аткаруу боюнча / үстүнөн тууганы көрсөтүүгө S & P 500 биржа индекси эсептелет.
Мына, 5 негизги булактары Бардык Shareholder Return барбы
Тарыхый, жалпы пакетинин кайра булактардан бир ууч тарабынан алынган:
- Капитал кирешелерге: бир баада запастарын сатып алып, аны баалайт келгенде, айырмасы бир борбор пайда катары белгилүү. төлөп же биржалык бөлүнүп берилген качан ишкерлердин кичинекей азчылыктар үчүн бул негизги, көп учурда бирден, жалпы пакетинин кайтып булагы. Warren Buffett деп аталган холдинг компаниясы бар, Berkshire Hathaway , ушул категорияга кирет. жайында салыштырма салмагы 1960-жана бүгүнкү күндө 8 $ Соодага коюлган, андан 50 жыл өткөндөн кийин, ар бири $ 217.000 алда канча баалуу болуп саналат.
- Ди: компания пайда болгондо таза киреше , ошондой эле белгилүү жалдоо жана башкаруу аткан жооптуу менчик ээлеринин (катышуучуларды) өкүлдөрү, ошондой эле негизги маселелерди чечүүдө, Директорлар кенесйнйн , ошол акчаны алып, аны жазып койбойлубу жөнүндө чечим кабыл ала алат эсептери менен, же түздөн-түз кен чыккан, катышуучуларды да, алар өздөрүнүн каржылык тобокелдиктин үзүрүн берет. Бул акча деп аталат бөлүштүрүү . Чоң, кирешелүү ишканалар үчүн, татыйт академиялык дээрлик бардык негизги айдоочу болуп көрсөтүлүп жатат баанын-эске алуу менен жалпы пакетинин отчетун .
- Демейде бөлүнүп: бизнес мындан ары анын стратегиялык максаттары менен келет бирдигин же ишин төгүүгө кылат, ал кошумча атайын таратуу сыяктуу ээлери үлүшүн жиберип, өзүнүн ачык соода ишканасы болуу үчүн өөн деле нерсе эмес. Бул акция Демейде бөлүнүп көбүнчө толугу менен салым же каржы журналисттер унутуп койгон жалпы пакетинин кайтып абдан кереметтүү булактарынын бири болушу мүмкүн. Sears, бери бир банкрот баруучу ишенип, анын экс-өзү эмес, көлөкөсү гана болуп калды бир жолу-көк чип алп карап көрөлү. Сток-диаграмма эгерде ал акыркы он эки түпсүз эч качан бүтпөс, оор төмөндөө болуп калды көрүнөт. Бирок, Sears көп жик чечип жип ийрип, ал эми кээ бир топтордун, өз кезегинде, Sears үлүшүнүн менчик ээси чынында сабап деп, өз спин-эс алуу болгон S & P 500 -жылдан бери Sears запасын өзү көрсөтүү карабастан, 1990-жылдардын башында абдан чоң жоготуулар. Бул сиздин брокердик эсеп, себеби азыр дүйнөдөгү ири камсыздандыруу компанияларынын бири болгон менчик укугу менен мискей болот (AllState), ири бир Кредит карта кайра иштетүү жана студенттик насыя дүйнөдөгү тейлөө ишканалардын (Discover Каржы), ири бир салымдардын банктар дүйнөдө (Morgan Stanley), башка бир нече соода түйүндөрү (Orchard Supply аппараттык, Sears Канада, Sears Hometown дүкөнү, жана жерлер "End), жана, имиштер чын болуп чыкса, бир кыймылсыз мүлк бөлүнүп жок болушу мүмкүн бар чыгармалар, балким, бир эле структуралык Кохем . Бардык пакетинин кайра ошол баарын басып алат.
- Капиталдаштыруунүн же ал- бөлүштүрүүлөр: капиталдаштыруу түзүлүшү бизнес өтө маанилүү болуп саналат. Кээде, экономикалык шарттарды өзгөртүү жана менчик ээлери, иштеп жаткан капиталдаштыруу түзүмүн өзгөртүү бизнеске байлап келген акыйкаттыкка ордунан бошотуу менен алардын байлыгын көбөйтө аласыз. арзан карыз менен алмаштырылат Бул кайра бошотулган акча, анан, садага сактап, белек тартуу, же болсо да, алар туура көрүп reinvest болот ээлери, эшикти ташылып турат.
Бир нече жыл ичинде пайыздык чендердин дүйнөдө 2008-2009-жылдары, ири мейманкана берүүчүлөр биринде Репрессия кийинки көп кылымдык төмөн коюп Choice Hotels эл аралык, ал ошондой эле супер-на курсу боюнча көп акча карыз чечти бир эле учурда бир жолку массалык бөлүштүрүү төлөнгөн. Бул өзгөртүү күчүнө болгон карызы-а-катышы, ошондой эле дээрлик бирдей рентабелдүүлүгүн жатышат ээлери бизнес өз салымдардын айрым алууга жол. Адаттагыдай $ +0,185 күнүнө үлүшү чейрек бөлүштүрүү, август 24-ордуна, 2012-бөлүштүрүү чөнтөгүнөн $ 10.41 эле.
Жылдын 24-мартында, 2015-Kraft азыктар салмагы $ 61.33 жабылды. биржа эртеси күнү ачылган чейин, ал жаңы бизнес Kraft Heinz менен бириктирилген алган түзүлүп жатат деп билдирди. Heinz жиналысына жаңы бизнестин 51% ала турган, ал эми Kraft жиналысына, жаңы бизнес 49% ала макулдашып алышкан. Ошону менен бирге, ишканалардын маанисин текшилёё, келишим артында командасы Kraft чулардан үчүн бир жолку $ 16.50 күнүнө үлүшү акча бөлүштүрүү төлөөгө караганда бизнестин алардын өз акча $ 10 млрд нурун пландаштырылган. Бул мурунку акыркы күнү үлүшүнүн наркын дээрлик 27% ын, чыныгы акча болуп саналат.
капиталдаштыруунүн же ал- бөлүштүрүү жөнүндө мыкты бөлүгү, кээде, сейрек учурларда, силерге жиберген акча тууралуу эч кандай салык жок, ошондуктан жетекчилиги бул деп аталган "капиталдын кайтуучу" деп мамиле бар жолун табууга болот деп! - Ордер бөлүштүрүүлөр, алар кредиттик кризистин учурунда кыскача кайры- да, мал ордер жайылуулары Ушул убакта жана ушул куракта иш жүзүндө аларда бар. Мурунку мезгилде (сыяктуу легендарлуу салым күндөрү деп Бенджамин Грэм ), компаниялар кээде аткаруу түзүү жана иштеп жаткан чулардан аларды таратып келет. Бул кепилдик сыяктуу иш кагаздар жолдору - Алар ээсинин укугун, ал эми белгилүү бир убакыт аралыгы боюнча белгиленген баада кошумча сатып алууга милдеттүү эмес, берген - бирок алар ишке, компания өзү жаңы капиталга күбөлүктөрдү бирнчи жана көбөйтүүгө кийин юридикалык казынасына ордер сыйлыктарын алып, көрүнүктүү үлүштөрүнүн жалпы саны. Кулактары баары өз жолу менен кетти, бул ордер, баалуу кагаздар баанын өсүшү боюнча кумар жана алар пайда эбегейсиз болорун билип өткөрүүгө келген, дагы сатып алууга мүмкүнчүлүгү караганда чулардан, анда азыр кимге эмес, накталай акча болмок көптөгөн бул сатып келген алдын ала баа боюнча жабдуу. Ээси накталай СҮЙРӨГӨН же ачык иш жүзүндө жалпы массасынын да көп үлүштөрүн сатып алууга, аны колдонуп, анын ордер алып, ал эми аларды саткандар чечиши мүмкүн. Бул түздөн-түз биржа плакатта көрсөтүү эмес, жалпы пакетинин кайра дагы бир булагы бар.
Реал Blue Chip корлорунун жалпы Shareholder кайтарып үлгүсү
Мен бир жолу өмүр бою PepsiCo тарыхый отчетун карап бир бөлүгүн жазган. Мен төрөлгөн күнү салым 2300 үлүшүн сатып алган (бир убакта 100 ълъштёгъ блогун билдирет, мен чүчүкулак Тегерек деп аталган жабыш жөнөкөй сактап келген), анда эмне болмок кандай карады. Ал кайра 1980-жылдардын башында, мисалы, соода аягына чыгаруу үчүн $ 102.074 доллар болмок.
Pepsico анын запасын бир диаграмма төмөнкү үч, ал кызмат ордуна сезилиши керек капиталга Каймана тоонун жарымы - 28-май күнү, 3-үчүн-1 бөлүнүп, 1986-жыл, 3-үчүн-1-сентябрынан 4-бөлүнүп, 1990-жылы, ал эми 2-колдо 1 Май 28, 1996 күнү бөлүнүп - 41,400 үлүштөргө 2300 үлүштөрүн буруп кетишмек. Ошондуктан мен билдирүү жазган учурда болжол менен $ 4.098.600 боюнча баалайт элем.
Маселе? Бул кыйла жалпы пакетинин кайра азайтылса кошо байлык түзүү үч булагы алынып, анткени, көпчүлүк биржа схемалар менен көрсөтүлгөн эмес эле.
- Акыркы 32+ жылдан бери, Pepsico сага топтолгон накталай салым-жылы $ 1.058.184 төлөп бермекмин.
- 6-октябрында, 1998-жылдын Pepsico Tricon Global ресторандары деп аталган бизнес менен токуу менен, мисалы, KFC, Taco Белл, жана Pizza Hut катары элдикке ээлик анын рестораны бөлүнүү, жоготкон. салым биринчи 2-үчүн-1 18-июнда жарылды 4410 ълъштёгъ пакетин алган болсо, 2002-жылы, анан дагы 2-үчүн-жылдын 1-июнунда 27, 2007 Бул Yum ичинен 16,560 үлүшүн кармап алып келмек! Бренддер дагы $ 1.354.608 бир учурдагы рыноктук наркы бар, (бизнес, анын аты-жөнү өзгөртүлдү).
- Анын үстүнө, Yum! Бренддер анын пайлары боюнча $ 148.709 жалпы акчалай салым төлөнгөн.
Дээрлик 63% га көп акча экенин - биригип, Pepsico салым $ 4.098.600 үстүнө байлыкка кошумча $ 2.561.501 болгон Pepsico үлүшүн билдирет. Эгер сиз кайра чынында эмне маанилүү экенин толук ынандыра албайт, эч нерсе болбойт.