Коммуналдык байланыштар , адатта үстүнөн жагымдуу кирешелүүлүгү артыкчылыктарды бериши АКШ казынасына жогорку салык кашаанын ичинде салым үчүн, ал эми кошумча түшүм алыш үчүн тобокелдиги көз карашынан канчалык жатышат? кыска жооп: Сен деп ойлошу мүмкүн болушунча көп эмес.
По умолчанию тобокелдиги төмөн
туруктуу киреше рейтинг агенттиги Moody тарабынан жүргүзүлгөн изилдөөнүн негизинде, коммуналдык байланыштар боюнча түшүм жетиштүү кошумча тобокелдиктер үчүн шектүү ордун толтуруу.
2011-жылдын келиши менен аяктаган 42 жылдык мезгил ичинде 100% Ааа-баа коммуналдык байланыштар Aa-баа байланыштар 99,9%, ал эми ошондой кылды салым күтүлгөн пайыздарды жана негизги суммаларды төлөмдөрдүн бардык тапшырды. (Ааа жогорку мүмкүн болгон рейтинг болуп саналат; Aa экинчи жогорку болуп саналат). Жалпысынан, салымдардын баа бааланган поток байланыштар 0,8% гана берилген он жыл ичинде жайгашкан.
негизги эмитент да жагымсыз шарттарда алардын төлөмдөрдү кабыл алуу үчүн жетиштүү каржылык күч-жылдан тартып жогорку сапаттагы байланыштар да экономикалык оор учурларда төмөнкү баа баалуу караганда жакшыраак аткара алышат. Бирок, андан да төмөн бааланган коммуналдык эмитент салыштырмалуу төмөнкү чалдыгаарын демейки . From 1970-2011, төмөндө-салымдардын класс поток байланыштар 7.94% милдеттерин. (Ааа, Ааа, ал эми калган денгээлдеги төмөндөгү салым-класс, же жогорку, ал эми салымдардын баа болуп саналат). то-баа байланыштар (B жана төмөндө) демейки курсу 20% жогору, ошол эле учурда, бул төмөнкү баа байланыштар гана жалпы поток рынокто бир аз бөлүгүн түзөт.
Коммуналдык байланыш рыногу бүтүндөй үчүн - эки салым-класста жана түшүмдүүлүгү жогору - бир гана аралыгында 1970-жылдан тартып 2011-жылга чейин ушул мезгил ичинде он жыл ичинде жайгашкан бардык баа маселелер боюнча 0,13%, 9700бү маселелердин чыгып эле 71 демейки бар Moody тарабынан бааланган. курсу 2,7 1970-жылдан тартып 2009-жылга чейин салыштырмалуу ушул мезгилдин ичинде жылына 5,5 билдирүү менен, 2010-2011-алсыз экономикасында бир аз алды.
Коммуналдык байланыштар, албетте, коркунучтарды өз үлүшүн алып жатканда, бул поток рынокто төлөбөө ыктымалдыгы 2012-жылы болгон жана 2013 ар кандай жогорку демейки карабастан, өтө төмөн экендигин көптөгөн далилдер болуп саналат, негизги Дукат: кени боюнча жеке байланыштар мүмкүн бир кыйла жогорку сапаттагы баалуу кагаздар боюнча басым аркылуу Демейки анын тобокелдигин азайтуу.
Төмөн умолчанию Чен себептери
эстен чыгарбайлы, ал ёткён байланыштын баасы сөзсүз нөлгө барып эмес, - салым, адатта, калыбына келтирүү менен айрым даражасын күтсөк болот. 2009-изилдөөдөн, салымдардын бекем Asset Арналуу шаардык рыногунда демейки ыктымалдыгын төмөнкү кыскача сунуш кылат: "... жогорку демейки курсу ыктымалдыгын азайтат шаардык байланыш рыногунда чараларын бир катар ... жакшыртуу жөнгө салуу, ачык-айкындык, көзөмөлдөө рыногунда дагы түзүлүшкө алып келген. Bond камсыздандыруу жагынан коргоону колдонуу бир катмар менен ишкерлери менен камсыз ... практикалык жактан, коммуналдык байланыштарды баалоо Investors "жөндөмдүүлүгүн жакшыртууга жардам берүү чараларын саны тышкары, байланыштар кыйроодон рынокко алып чыгып эмитентине бекитүү олуттуу болмок. байланыш рыногунда жергиликтүү үчүн каржылоо, кыйроодон эле мааниси жок мыкты булагы болуп эсептелет. "
Пайыздык чен ролу Risk
Демейки тобокелдиги төмөн, ал эми коммуналдык байланыштар тийиш пайыздык чен тобокелдигин жогорулатуу курсу түшүп бааларынын өсүшүнө алып келет, же болгон тобокелдик. Бул байланыш каражаттарын жана салым үчүн өзгөчө чындык алмашуу-каражаттарды munis каражат (ETFs). Казына менен алмашып, (б.а. барып, анда баа төмөндөөдө) , ал коммуналдык байланыштар күчөтүп турган болушу мүмкүн. Investors Ошондуктан Демейки төмөн бойдон калууда да, алардын негизги мааниси начарлаганын көрсө болот.
Натыйжада, бул сиз тандап алган салымдардын убакыт горизонттун, милдеттери жана жарактуу экенине ынануу үчүн зарыл болгон тобокелдиктерди сабырдуулук . аттуу баа, ал менеджер түшүп рынокторунда жасаган, ал бар тректи жазуунун кандай, ал эми фонд салынган турган баалуу кагаздардын сапатын кантип көрүп, кылдаттык менен карап төлөйт.
Башкы Risk
Коммуналдык байланыштар, ошондой эле мындай жогорку демейки баш бергенде эле жагымсыз аталыштар, тогуна урунушу мүмкүн. аналитик Meredith Уитни 60 протоколунун барып, алсыздануу экономикалык шарттар шаардык эмитенттеринин ичинен билдирүү менен "акчу" алып келиши мүмкүн деп алдын ала аягында 2010-жылы баш сөздүү кабарында тобокелдиктин бир сонун үлгү болгон. "Сиз 50 ири демейки, 50, 100 ири демейки дагы көрө алган," Уитни билдирди. "Бул доллар төлөбөө баалуу" миллиарддаган жүздөгөн түзөт. "Бул алдын ала ишкерлери коркуп жана кийинки жуманын ичинде коммуналдык рыногун дээрлик 6% чыкты. базар, акыры эки ай өткөндөн кийин түпкү келгенде, поток базар маегинде учурдан тартып, анын наркы дээрлик 10% жоготкон.
Мындай иш-чаралар, алар пайда болгон учурда тиешелүү болушу мүмкүн, ал эми иш жүзүндө аталыштар байланыштуу коммуналдык-байланыш рыногу нд убакыттын өтүшү менен жагымдуу сатып алуу мүмкүнчүлүгү болгон эмес.
Жыйынтык
Албетте, айрым бир маселеге акчаны ким көп изилдөө керек да жогорку кредиттик рейтингге ээ болгон ар кандай жеке жакты шаардык байланыш Стандарттыка тобокелдиги, аз болуп саналат. ал демейки сейрек экенин билүү үчүн пайдалуу болсо да, бул башка коркунуч болуп ойноп келет да эстен чыгарбаганыбыз да маанилүү.