Көптөгөн Investors үчүн Улуу тандоо болгонуна карабастан, Index каражаттар Perfect эмеспи?
Мен салуудан жөнүндө жазып жаткан жылдары, мен бир нече жолу илимий далилдер ачык экенин үй чегилип койдук: мүнөздүү салым үчүн, айрыкча, башка эч жүргүзүү үчүн жаңы адамдар кенинин күбөлүктөргө , коопсуз, мыкты узак баалуу кагаздар менен байлык куруу үчүн мөөнөттүү жолу көбүкчөлөрүнүн жана бюстыгайкой, баанын жана Контакты аркылуу сөзсүз жөнөкөй чечим артынан болуп саналат:
- Чуркоону каражат индекси каражаттарды рок-түбү бар чыгашалар мамилелери , жайылган сунуш көп , жана да төмөн жүгүртүүнү
- Practice тартипке доллардын наркы орточо убакыттын өтүшү менен, рыноктук баанын сиз пайдаланып, ошондуктан
- Сиз керектөөнү берүүгө мүмкүнчүлүгү жок болсо, көбүрөөк акча татаалдаштырган сенин пайда reinvesting
- Анын ичинде салык стратегиясы жана баш калкалоочу жай, пайдаланып алып мүлк жайгаштыруу же мүлк абалы.
Мен аларды элдердин арасынан көбүрөөк жалпы суроолордун бири: "Эмне үчүн мындай көп болсо, кимдир бирөө индекси каражаттардын эсебинен каражат жок беле?" Болуп саналат. себебин түшүнүү үчүн, силер, бар экенин, биринчи кезекте, үч индекси фонд салым ар кандай түшүнүү керек:
- Индекси адамдар, анткени алар пайда жана анын мүнөздүү чектөөлөр жана кемчиликтерине же жөнөкөй үчүн, жан дүйнө бейкуттугуна келген тема же башкасы жок болсо да, аны жакшы көрүшөт түшүнө (мисалы, тандоо сыяктуу өз ара казынада бир ичинде 401 (к) планы ) , же айрым баалуу кагаздарды анализдөө менен барышпайт.
- алар эмне деп жатканын угуп турат, анткени ага жана индекси жөнүндө көп эмес деп ойлойм адамдар.
- Мыйзамга карманып байыркы парызчылдардын ошол эле жол менен индекстөө карманып, аны менен идеологиялык дартыбызды бар адамдар, "такыбаа, бирок такыбаалыктын күчүнөн баш болуп" ээ. Алар ар бир адам башка индекси деп индекстөө иштерин, суроо-талапты билем, бирок адилеттүү көп учурда негизги механизм же эксперт катары өздөрүн ыйман карабай иштейт себебин түшүнө алган жокпуз.
Биринчи топ Jack Bogle, индекси фонд каржылап пири жана Vanguard негиздөөчүсү сыяктуу адамдарды камтыйт. Буга чейин, анын сонун китептерди сунуш алдым, Мен анын миссиясын да суктандырат канча, анын кабарын, анын дүйнөнү кызмат жолун кичинекей салым үчүн жакшы, акыйкат орду тууралуу айтып берди.
Анын жашоо жакшы жашаган. пенсияларды миллиондогон анын идеялардын жана ишине алардын каржылык ийгилик милдеттүүбүз жана мен алардын жүрөгүнө өзүнүн жазгандарын алып келсе, ошол жерде анын пикирин четке дүйнөдөгү адамдар көп жана алда канча кирешелүү натыйжаларга дуушар мүмкүн деп ойлойм.
Bogle да акыл чынчыл жана абдан реалдуу мааниде, аалым. Ал бириккенде каражат жакшы жолун таап, кээ бир белгилери аныкталып, издеп, жакшы узак мөөнөттүү натыйжалары жогорку ыктымалдуулукту алып келди. Бул сыяктуу нерселер камтылган:
- Төмөн жүгүртүү ушул комиссиялар сыяктуу чыгымдарды сактап, алмашуу алымдар, базар таасири, ошондой эле конкурстук / дегенде жайылып сурап
- салым акчасын да жокко башкаруу жыйымдар көп Small татаалдаштырган болот
- эч бир жеке компания же сектор куржунун үстөмдүк ушунчалык кулач түркүндөтүү
- Жиликтенип бекемдигинин бар үзгүлтүксүз төлөмдөрүнүн үлгүсүнө рыногунун түлүккө жана калдонуу орточо таасирин карабастан, же жокпу, ал барып, өйдө же ылдый кийинки он эки айдын ичинде го деп ойлогом
- Пайдаланып, анын ичинде, мүмкүн болсо, салык натыйжалуулугун камсыздоодо An жадатма ишеним Калтырылган салыктардан мисалы катары жана салык баш калкалоочу СЭП АИР , бир эле мисал келтирейин
индекси фонд, Bogle дүйнөдө көптөгөн салымдарынын бири орточо аманатчынын ушул күчтөрдү колдонуу үчүн белгиленген механизми болгон.
Бар индекси өнүктүрүү өзү жөнүндө табиятынан сыйкырдуу нерсе - бул жөн гана кезектеги өз ара фонд карабастан базар шарттарынын эрежелерин алдын-ала аныкталган топтомун негизинде баалуу кагаздарды сатып алган эмес - бул тандоо жөнүндө болуп чекене салым сот зарылдыгы жок экендигин эске албаганда, жеке баалуу кагаздар. Ошондой эле 30% га Google же Проктер & Gamble күзүндө үлүшүнүн көргөндөн кийин, психологиялык тосмо жан салым ортосунда, алардын тажрыйбасы менен ким эмне өстүрсөм болот эле көп болуп кызмат кылган. (Ал эми индекси каражаттарын адамдардын бир топ ошол индекси каражаттын ээлик чыныгы компанияларга толугу менен этибарга албай калат көрүнөт шокко - Эгер күмөн болсо, S & P 500-жылы толугу менен таза сыйлоо менен бирөөнү индекси өнүктүрүү эмне кы 20 запасы сурап барып, болуп саналат. укуктары тепселенип жатат, алар сага айта албайм. Бирок ошол 20-запастар, жалгыз ошол 20 запасы өз каражаттарынын дээрлик 30% ын түзөт!)
индекси корунун башка артыкчылыгы сот талап кылган эмес, анткени, ал болгон, ал акча чуркап бирөө буруу зарыл эмес. (Учурларда бир өкчөмө таш менен жигердүү өз ара каражаттары куржунунун жетекчилигин ордун толтуруу үчүн колдонулат жыйымдар болууну бир гана жакшы индекси каражаттарынын салыштырмалуу гана артта эмне башкарат.)
Алар баалайбы баалуулуктарды эсепке алуу менен чеберчиликти топтомун колдонуу менен, алар үзгүлтүксүз сатып алуу менен ар бир баалуу кагаздардын баасын алмаштырылат: Тарых боюнча көптөгөн ийгиликтүү ишкерлер бир башка, анын изилдөө аркылуу Bogle аныкталган бир эле негизги эрежелерин пайдалануу менен мал көп курган жеке бизнес , кыймылсыз мүлк же баалуу кагаздар . Бул адамдар эмес, биржа соодагерлер . Алар жигердүү 1980-бир кинонун бир көнүмүш болуп жашап, көтөрүлөт ысык үлүштөрүн кууп эмес. Алар Anne Scheibers $ 22 млн таштап, дүйнө. Алар $ 188 млн артта калтырып, Джек MacDonald дүйнө болуп саналат. Бул сүт дүйнөнүн дыйкандар сегиз көрсөткүч таза worths менен алардын байлыгын сактап, атүгүл алардын балдары бир сыр. Бул дүйнөнүн William Ruanes болуп саналат; дүйнөнүн Charlie Mungers.
ушул сыяктуу адамдар, алар өз үй-бүлөсү үчүн алынган ар кандай башка мүлк эле, алар мамлекеттик запасын мамиле, бир менчик үлүшүнө ээ болгон компаниялардын куржунун чогуу коюу өткөрөт. Эреже катары, мындай салым жана билимдүү болгон, бай, алар акча үчүн мүмкүнчүлүк көрүп, эгерде бизнес элекпиз эмес, көп учурда, өздөрүн ишкердик менен. (Дайыма четте калбайт. Тарыхы боюнча MBA-деңгээл түшүнүүгө алып келет каржы кара сүйүү өрчүтүп алуудан кийин мол мектеп мугалимдери, короочу жана сантехника ушул категорияга кирип калышы ачты отчетто жана бухгалтердик баланста жана / же умтулуучулук, ар дайым алар түшүнө улуу компаниянын менчик үлүшүн сатып алуу.)
Албетте, болгон бир маселе катары индекси каражаттарды сатып индекси фонд методологиясы курмандык ошол эле пайда индекси каражаттарды кеп татаал салым түрүнө, үчүн, жана башка көптөгөн себептерден улам туура эмес болуп саналат.
1. Sophisticated салым бир Index корун ал жогорулатылган мүлктөрдү сатып алгысы келбеши мүмкүн, анткени сатып келеби келбеши мүмкүн
Мен өзүмдүн жеке блогунда бир жолу айтылгандай, жылы ошол эле учурда 2001-жылдын, силер Америка Кошмо Штаттарынын өкмөтүнүн көз карандысыз салык салуу күчү менен колдогон 30 жаштагы казына байланыш, сиздин акча токтоп калышы мүмкүн деп ойлогон, жана 5.46% ын сатып жыл сайын сиздин акча. Демейки коркунучу жок, эч бир акылдуу, салым, жок эле дегенде, 5.46% талап кылып жаткан + бир тобокелдик премиум + бир баанын өзгөрүү себеби дүйнөдөгү коопсуз салым болот (академиялык) болуп эсептелет, эмне берип актоо үчүн болгон. Бул башка объект үчүн нак акча менен коштошкондон мурда бир жолу, өсүшү көбөйтүүчүлөргө 11,5%, кем эмес бир тоскоолдук курсун билдирет.
учурда, Wal-Mart Stores, Inc. үлүшү күнүнө $ 58.75 боюнча соода болгон. Бул салыктарды кийин үлүшү күнүнө $ 1.49 тапкан. Бул салым салык кийин гана 2.54% менен пайда түшүмүн "сатып" болду дегенди билдирет жана бул да кирген эмес бөлүштүрүү салык Federal, мамлекеттин карызы бар, ал эми кээ бир учурларда, жергиликтүү өз алдынча башкаруу органдары кирешелер болгон ээлерине таратылат! Мындай жинди баалоо Wal-Mart өлкө боюнча жайгашкан жайылуучу тез өсүп жаткан баштапкы эле, бирок бул түзмө-түз учурда планета Жер бетинде ири чекене болгон бекем болсо мааниге ээ болмок. Ээлери бардык, бирок өзгөртүүлөр менен жөнгө гана 2.54% + пайдага өсүш арымын, табыш үчүн кепилдикке алынган нарк эселенип (Bogle "алып сатарлык кайра" себеп деп аталат). Атүгүл менен сактап, жакшы кайтып кубаныч алыс өсүш кыйын болушу үчүн шашып бара жаткан эле.
Эч кандай шарты эсепке алуу тажрыйбасы бар акылдуу бир бизнесмен же ишкер ошол баада, ошол убакта Wal-Mart боюнча сатып алууга каалаган эмес астында. Бул рынок убактысы менен эч кандай байланышы жок, - деди да, ал Wal-Mart Сток жогору же төмөн эртең боло турган жокпу тууралуу алдын алуу эмес, жок болмок эмес, кийинки жумада, же келерки жылы мындай нерселер белгисиз, анткени - ал гана таянган бир restauranteur ал бир жерге же кыймылсыз мүлк салым башка ресторан ачат акчасын тобокелге каалайт, жокпу, кандай окшош, ар кандай жолдор менен жеке менчик математика ал ыктымалдуу болочок негизинде белгилүү бир баада имарат сатып алуу керекпи же жокпу, чечим кабыл рента.
An индекси фонд салым, ошол эле учурда, Wal-Mart үлүштөргө бөлүнгөн, анын же анын индекси фонд сатып алуулардын бир нече пайыздык пунктту көргөн эле. Алар узак мөөнөттүү иштеп турган адам катары эмес, көп кам эч кандай бухгалтердик алкагында, же кимдир бирөө менен бир типтүү кызматкер үчүн, бул мактоого татырлык. Неге? Менен жетиштүү убакыт, доллардын наркы орто эсеп менен алганда, бөлүнгөн пайда жана салык баш калкалоочу жай, ал жогорку аягында жинди баалар кыйрашы учурунда калдонуу кейитет менен түзгөн эле макул чейин аякташы керек. каржылоо ар дайым баалайт көп миллион доллар деп бааланууда ийгиликтүү чыгаруу ээси, же ГААП жана ишкананын чындап таап жатат канча акча аныктоо үчүн жакшы кабыл алуу өзгөрүүлөр болгон салык ишеним кат, бул толугу менен керексиз болуп.
Ошол жакшы билген ишкерлер сабатсыз оорумуш болуп керекпи? Алар (жана жеке бизнес үчүн төлөөгө эч качан), алар алдын ала акылсыз деп баада ээ болууга эч каалоосу бар, алар бир мүлк сатып алууга даяр болушу керек эле, анткени ар бир адам болушу керек дейт? Алар андан кийин болуп жаткан төлөшү керек ара фонд чыгашалар катышы - бул баасы дагы нөлгө барабар эмес, тек төмөнкү болсо да, - деди дөөлөт өткөрөт? индекси фонд салым үчүнчү топ - идеологиялык жактан адеп-ахлаксыздыкка белчесинен баткан - баары логикага жана жалпы мааниде каршы, талап-жооп, "ооба" болуп саналат. Анткени алардын көбү бир индекси фонд экенин, алар ач төмөндөтүүчүлүк болуп көрсөткөн, өзү бой кары убакыт динди болмок жигердүүлүк менен аны карманып болорун билбейт; чыкылдатуу-асылма ойлонбой эле жооп.
Бул сөзсүз түрдө жаман эмес. Ачыгын айтканда, татаал салым байланыштуу ой жоктугунан ката деп кандай салып берем, балким, адамдын түрү көпчүлүк индекстештирүү муктаж адамдын абдан түрү болуп саналат, анткени бул жүрүм-түрткү бериши керек. Бул эки Bogle иш түшүнбөстүктөн аларды билдирүүгө аракет Бул парадокс жаратат жана катышкан математика аларга зор каржылык зыян алып келиши мүмкүн. (Кудай үчүн, Bogle билимде бир кыйла бөлүгү брахмандар моюнга албай башкаруу чыгымдар демейдегиден жогору болгон учурда, өз алдынча бөлүнүп, чечимдерди кабыл алган татаал алкагында колдонулат, алардын бири да, үстүнө жүктөлөт!) Тескерисинче, алар керек дем жана индекстөө болгон ишеними бекемделген.
Бул мен, жеке, аны тез-тез жана ар бир минбардан кайталап себеби: силер эмне кылып жатканын билбей жатсак, индекси каражаттарды сатып алуу. Эгер сиз кылып, бирок сиз ооруткум келбейт, эмне билсе, индекси каражаттарды сатып алуу. Эгер сен да, атүгүл сага эмне кылып жатканын суроо бар болсо, индекси каражаттарды сатып алуу.
2. Sophisticated салым өзүнүн Fortune Мурунтан байланыштуу кайсы Экономика бир Index каражат сатып Анткени ал айрым аймактарда таасири келбеши мүмкүн келеби келбеши мүмкүн
Менин үй-бүлөсүнүн жеке менчик бизнестин эки техника көп кирет. Америка Кошмо Штаттары боюнча бир кибер чабуул болгон болсо, же телекоммуникация объектилерди рингде башка үрөй учурарлык окуя, акча каражаттарынын кыймылы, балким, бир нече жума же бир ай бою, бузулат. ошол мүмкүнчүлүгүнөн ар үчүн, мен жеке, мисалы, оор жагдайларда эле кыйын, кыязы, уруп турган өтө көп технологиялык компаниялар, бардык болгон ээлик келбейт. Биздин жеке пенсия эсептерин биздин компаниялардын, биз үй-бүлөнүн жаш муундарга белек эркинен эсебине да, жолдошум да, мен программа же аппараттык ишканалардын боюнча жүктөө практикада бар. Өтө эле көп-түз байланышы бар тобокелдиги . Биздин жеке жагдай орточо үй-такыр башкача. Бул биздин байлыгын бөлүштүрүү эске алынууга тийиш. бул акчаны келгенде эч ким жолду баары бар.
Натыйжада, биздин куржунунун дээрлик эч кандай технологиялык компанияларды камтыйт. Бул бизге төмөнүрөөк татаалдаштыруу керек болчу (албетте, ондогон Акыркы эки жылдын аягына чейин жолдо, ал эми талаш үчүн, келгиле, бул эмне болгон деп уруксат берген жок) болсо да, биз дагы деле тандап элем үчүн ал түн жакшы уктай берет, анткени мындай абалда кыймылдашат. Мени кызыктырган бир технология бекем ашык болсо, анда мен үлүштөрүн сатып мүмкүн, бирок бул эрежеден өзгөчө болот.
Бул негизги тобокелдиктерди тескёё; Эгер бузулган өз үй-бүлөсүн табуу ойгонуп качышыбыз керек, эгер сен мүлк бир жеткен кезде эмне үчүн үйрөнүшүбүз керек нерсе. Балким, мен мектепте Чарлз Диккенстин же Джейн Остин өтө көп романдарды окуу, бирок бир төбөлөрү керек жыйынтыгы көрсөттү эмес. Ылакап болуп айтылгандай, "Сен бир гана жолу байып керек". Эгер негизги таза арзырлык курган кийин, сиз каражаттарды табуу кайтып абсолюттук чен алда канча маанилүү болгон.
3. Татаал салым ал да жакшы Салык жогорулатуу болушу мүмкүн, анткени бир Index каражат сатып келеби келбеши мүмкүн
Сиз S & P 500 же жаттап келген элестетип көрөлү Dow Jones өнөр жай Averages . Анын ордуна бир индекси мандатка Нускасы ара каражаттарды сатып алуу, татыктуу орто куржуну менен эч ким эле жонокой индекси түздөн-түз индекси түзөт массасынын негизги үлүшүн сатып алып, өздөрү куруп алган. Сындап чыккан мыйзам долбоорлорун байланыштуу бул чөнтөккө көбүрөөк акча сактоо, өнүккөн салык жыйноо ыкмаларын мүмкүндүк берет 15 апреля келет.
ЖАКАН жазган Жакшы Кабар Bogle өзү индекстөө боюнча, анын китептери бул түшүндүрөт, жазып, "узак мөөнөткө жеке запасын кармап гана эмес, салык-натыйжалуу алда канча болот акылдуу болушу мүмкүн эмес". Мен бир жолу бул шаблону болуп Địa колдонуу менен чыныгы дүйнөдө мындай болмок үчүн үлгү карата берилген.
4. Татаал салым негизги Index каражаттарды методологиясын келбеши,
Эгер индекси каражаттарды сатып алып жатканда, башка бирөө үчүн өз ой-аутсоринг жатышат. Dow Jones өнөр жай орточо учурда, ал дүйнөдөгү атактуу биржа индексинин компоненттери аныктайт Wall Street Journal, редколлегиясынын болуп саналат. S & P 500 учурда, аны аныктоо, аларга түздөн-түз сатып алуу же сатуу менен жалпы запасынын бааны белгиленген башка салым болгон рыноктук капиталдаштыруу ар бир бек. Экөө дагы сеники эле эмес, адам сот кирет.
татаал салым бул бир аз оор болот, эмне рыноктук капиталдаштыруу орунду индекси каражаттар (мисалы, S & P 500) stupidest жол мүмкүн структурасы болуп саналат. Бул баа кымбат сайын бир запастарын көбүрөөк үлүшүн сатып, ал аз кымбат сайын үлүштөрүн сатууга билдирет; түзмө-түз жогору сатып төмөн сатуу, же бир же жумшоо боюнча иштерди жүргүзүү керек, кантип толугу менен карама-каршы. Тилекке каршы, индекс каражат салынган каражаттар үчүн массалык, анткени ал гана ишке аша турган механизм, бул негизги же бирдей салмагын ар жетишүү үчүн мүмкүн эмес. Vanguard учурдагы мүлктүк базасын менен S & P 500 бирдей салмактанып алынган индекси каражаттары бар, андан башка эч нерсе жок. Бул мүмкүн эмес. А татаал салым Бирок, түздөн-түз бири курууга мүмкүн.
Бир канча себеби бар бир Sophisticated салым бир Index пайдалануунун мүмкүн
же татаал салым турган жагдайлар көп, себептер, же жагдай индекси каражаттар үчүн кайрылышат бар. Кээ бир учурларда, ал айрым бир тармакты түшүнүү олуттуу абалга келип калышы мүмкүн. Мисалы, жакшы-такалуу банкир жеке банктык запастарын баалоо жана акылмандык менен өз тармагында салымдарды тандап, ал эми дары-дармек компанияларды талдоо эч кандай түшүнүккө ээ болууга мүмкүн. Мындай учурда, төмөнкү наркы дармек индекси каражаттарды сатып иш жолду болуп калышы мүмкүн.
Башка учурларда, ал чет элдик салымдардын келип чыккан бир нече өлкө, документтерди, же башка эсепке алуу стандарттарын мамиле кылышын кааласак, мүмкүн эмес. башка күнү, менин жеке блогунда кимдир Vanguard FTSE Европа ETF (тасмасы белгиси VGK) көбүрөөк үлүшүн сатып алган кандай жазган. Europe улуу компаниялардын айрым пайлары боюнча анын кол салууга аракет кылган америкалык жаран, ал жакта мыкты индекси каражаттардын бири. бир сатып алуу менен, Сиз, мисалы, Nestle, Novartis, Royal Dutch Shell, BP, жана жалпы эле кереметтүү аталыштары, анын ичинде көлмөсүнөн боюнча көк чип корун бир себет сатып. Мен узак мөөнөттүү менчиктин жеке компаниялар менен баалоого жана сатып алуу-каршы болгон өлкөлөрдүн индекси каражаттарды сатып ала турган болсо, анда ал Менин тизмесинин башында болот.
Бир татаал салым ал каза болгондон кийин, анын үй-бүлөсү жөнүндө чочулабоо келет. Warren Buffett өзү өтүп баратып үстүнө, анын аялы, анын өмүр бою экендигине карабастан, S & P 500 индекси каражаттар жана 10% накталай акча 90% жумшалган анын байлыгынын тобу менен кетип калат деп жатат, ал өзү бир эле таандык эмес болгон мындай дейт: өз ара фонд.
Бул эч индекси каражаттар адамдардын көбү үлүштүк менчик, алар жеке бизнести баалоо да кызыкдар да жөндөмдүү, айрыкча, эгер пайдаланып, алар ээ болушу мүмкүн, анткени бир мыкты жолу болуп калууда чындыкты өзгөртөт. Мындан тышкары, алардын каражаттардын басымдуу бөлүгү индекстештирүү адамды токтотуу жана алар ээ каалаган компанияларга сатып үчүн жагына бир аз сактап эч нерсе жок. Ким арзан баадагы индекси каражаттарды өз үлүшүнүн 90% мындан ары да үзгүлтүксүз сен бекем ишенген Coca-Cola, Diageo, генерал Миллс, же кандай болбосун башка компаниясынын үлүшүн сатып алуу мүмкүн эмес деп айтылат? Кийин ал, сенин акча болуп саналат.