Эмне үчүн адам керексиз МКОго Invest келеби?
керексиз байланыш рыногу сизден көп тобокелдик салым алууга даяр кандайча мөөнөтүнөн мурда билүүгө жардам берет.
салым керексиз байланыштар чыга турган болсо, алар дагы тобокелге салбайт болуп жана экономика боюнча оптимисттик көз карашта болгон эмес, дегенди билдирет. Бул алдын ала базар акыл , бир аюу рыногун же бизнес-жылы келген.
Башка жагынан алганда, керексиз байланыштар сатылып жаткан болсо, анда ал ишкерлер экономиканын ишенимдүү болуп жана тобокелдикке алып даяр дегенди билдирет. Бул рыноктун өсүшү, бир божомолу бука рыногун же экономикалык өсүүнү. (Булак: Айтчы бизге аракет керексиз МКО эмне Reformed брокери, 21-август, 2013-жыл)
Рейтинг
Керексиз байланыштар Moody жана Standard & Poor анын сатарлык деп тарабынан бааланат. Бул демейки белгисиз ашып жатат качуу үчүн коомдун жөндөмүн билдирет. Бул жаман иш же экономикалык шарттарда компаниянын таасири камтыйт.
Ба же BB бир рейтинги бир C рейтинги кем бойомочулук. Көпчүлүк керексиз байланыштар Б. Бул жерде ар түрдүү пикирлер бар бааланат:
- Жогорку тобокелдик - Rated Ba же Moody тарабынан B жана BB же B Standard & Poor тарабынан. Азыркы учурда төлөмдөрдү жооп бере алат, бирок, сыягы, экономикалык же бизнес абал оорлогондон оорлоп, анда болбойт. Бирок мунун терс шарттарына абдан алсыз болуп жатат.
- Жогорку тобокелдик - Rated ЖАА, Ca же Moody тарабынан C жана ККК, CC же C Standard & Poor тарабынан. Компания демейки качуу үчүн, бизнес жана экономикалык шарттар жагымдуу болушу керек.
- Жылы умолчанию - Moody жана Д-нын Standard & Poor тарабынан C бааланган. Бул демейки Учурда.
Investors "Fallen Angels", же ошондой эле керексиз байланыштарды категорияга "Ойгонуу жылдыздары". мурдагы башында салымдардын класс болгон байланыштары бар.
Компаниянын кредиттик начарлап кредиттик агенттиктер рейтингин төмөндөткөн. "Ойгонуу Stars", анын рейтингдери компаниянын кредит жакшырды, анткени көтөрүлдү керексиз байланыштар бар. Алар акыр-аягы, салымдардын класстын байланыштар болушу мүмкүн.
Демейки жогорку коркунучу ордун толтуруу үчүн, керексиз байланыш түшүмдүүлүгү, адатта, салыштыруу боюнча караганда 4-6 баллга жогору болуп АКШнын казына милдеттенмелери, федералдык өкмөт тарабынан колдоого алынат. Керексиз байланыштар киреше менен АКШнын компанияларынын 95% карызын ашуун $ 35 млн түзөт, ал эми төмөн киреше менен ишканалардын карызы 100%. Мисалы, АКШ Гун, Delta жана Доул Foods чыгарылган калдык байланыштар сыяктуу тааныш компаниялар. (Булак: NASDAQ, баары сиз керексиз байланыштары жөнүндө эмнени билишим керек? Крейтон Edu, керексиз Bond рейтинг түшүндүрмөсү.)
артыкчылыктар
Керексиз байланыштар жогорку качуу жатканда порт- жалпы берүүнүн жогорулатышы өзгөрмөлүүлүктү боюнча корун . Биринчиден, алар салым-класстын байланыштар жогору түшүм беришет. Экинчиден, алар бизнес жакшыртат кылганда көтөрүлгөн болсо да жакшы иштерди кылууга мүмкүнчүлүк бар. Ушундан улам, керексиз байланыштар абдан башка байланыштар менен байланышы жок.
Керексиз байланыштар абдан эле эмес, кишендеп, белгиленген пайыздык төлөмдөрдү камсыз кылууга жөндөмсүздүгү eз ара байланышта. Bondholders банкрот учурда чулардан чейин төлөп беришет.
Дагы бир артыкчылыгы, алар, эреже катары, 10-жылдык мөөнөткө (же андан аз) менен берилет, жана төрт-беш жылдан кийин да болушу мүмкүн эмес. Керексиз байланыштар боюнча жайылтуу этабына мыкты аткара бизнес . Бул негизги компаниялар коркунучун азайтат, бул аз эсе, жакшы демейки ыктымал жатат. (Булак: PIMCO, калкты негиздери)
кемчиликтери
бизнес демейки Эгерде сиз, сиздин алгачкы салымдар 100% жоголот. Сен ар бир коомдун кредиттик тобокелдикти анализдөө керек дегенди билдирет. Эгер жогорку түшүмдүү каражат болсо, өз ара акча каражаттарынын ордуна, менеджер кандайдыр бир байланыштарды сатып алуу алдында турат.
Дагы бир кемчилик да, кредиттик-татыктуу компаниялар терс экономикалык абалы менен кармалып калышы мүмкүн эмес. Алар учурдагы пайыздык чен боюнча карыздарын төлөө үчүн накталай акча бар. Бирок, алардын бир нече кесиптештери менен байланыштар боюнча демейки.
Бул өз тармагына тиешелүү бардык байланыштар боюнча жайылышы пайыздык чендерди жөнөтөт. аны каржылоо үчүн убакыт келгенде, алар мындан ары жогору бере алат.
Керексиз байланыштар пайыздык чен жогорулайт дуушар болушат. Эгерде кирешелүүлүгү ийри олтуруп түз, банктар карыз аз даяр. Алар кыска мөөнөттүү боюнча карыз, себеби акча рыногунда жана узак мөөнөттүү байланыш жана ипотекалык рыногунда карыз. Сатарлык компаниялар кайра каржылоо же жаңы байланыштарды чыгарууга албай калат. Келечекте Fed жогорулатуу курсу декабрда дүрбөлөң режимге ишкерлери ыргытышты. (Булак: экономисти, 25-апрелде, 2015-жылдын "По умолчанию жылдыздары менен эмес")
Эмне үчүн адам керексиз МКОго Invest келеби?
Керексиз байланыштар жогорку кайтып муктаж болгондор үчүн пайдалуу киреше булагы болуп, жана жогорку коркунучу бере алат. Ошондой болгон күндө да, ал гана жайылтуу этабына, аларды сатып алууга сунуш болгон бизнес . Сиз андан кийин тобокелдик минималдуу суммасы менен жогорку кайтып пайдаланып кетиши мүмкүн. Бул жерде керексиз Bond Market тууралуу көбүрөөк болот.
Керексиз байланыш сатып алуу үчүн эмне кылыш керек?
Сиз каржылык кеӊешчиси аркылуу жекече же аркылуу жогорку Аджман же керексиз байланыштарды сатып алууга болот. Каражаттары үчүн мыкты жолу болуп жеке салым , алар туура байланыш тандоо үчүн зарыл болгон атайын билимге ээ менеджерлер тарабынан себеби. деген сөздөрдү эсибизде сактап, көптөгөн каражаттар биринчи бир же эки жыл үчүн салымдарын чыгып жасоодон силерди тоспойт. (Булак: Bonds.com экономикасына)
каражат дагы бир жолу керексиз түйүнү алмашуу соода каражат болуп саналат. эки ири HYG жана JNK болуп саналат.
тарых
1780-жылы жаңы америкалык өкмөт демейки өлкөнүн коркунучу жогору болгондуктан, керексиз байланыштарды чыгарууга мажбур болгон. башында 1900-жылы, керексиз байланыштар бүгүнкү күндө жакшы белгилүү компаниялар башталышы чыкмаларды каржылоо үчүн кайтып келди: GM, IBM жана JP Моргандын US Steel. Андан кийин, ар бир болуп калган үчүн башка байланыштар, 1970-жылга чейин салым класс эле "түшсө периштелер." алып сатарлык эле ар бир компания, банктардын же жеке демөөрчүлөрдөн, насыя алууга аргасыз болгон.
1977-жылы, Bear Түркия он жылдан бери биринчи жаңы керексиз түйүнүн underwrote. Дрексел Burnham андан кийин дагы жети керексиз байланыштарды саткан. алты жылдын ичинде, бардык юридикалык байланыштарынын бир үчтөн керексиз байланыштар дагы.
Неге? негизги себеби W. Брэддок Хикман, Томас Р. Аткинсон, Orin К. Бёрел калдык байланыштарды тобокели үчүн зарыл болгон алда канча көп кайтарып сунуш көрсөткөн тарабынан чыгарылган изилдөө эле. демейки эле 2,2%, ал эми Дрексел Burnam анын Майкл Milken экономикалык моралдык 1979-жылы $ 10 млрд 1989-жылы $ 189 млрд учурунда бул он чейин ёскён зор керексиз байланыш рыногун куруу бул изилдөө колдонгон, керексиз байланыш түшүмдүүлүгү 14,5% ын түздү.
Бирок, Milken жана Дрексел Ош жалею Жулиани, буга чейин жогорку түшүмдүү рыногунда каршы Юридикалык кредиттик рыноктору бийлик убактылуу базар кулагандан жана Дрексел Бёрнэм банкрот алып келген каржылык атаандаштар тарабынан алып келишти. Дээрлик түнөп, жаъыдан берилген керексиз байланыштар үчүн базар жок болуп, эч кандай олуттуу жаңы керексиз маселелер бир жылдан ашуун убакыттан бери базарга келишти. керексиз байланыш рыногу 1991-жылга чейин эмес, (Source: Гленн Yago, Экономика жана Эркиндик китепканасы, керексиз МКО)
Керексиз байланыш сатып алуулар 2013-жылдын жай айларында чечип алып, аны жашарышын баштамак семиз жарыясынан жооп сандык . Бул Fed анын зор акча-кредит саясатын, экономика жакшы деп тёмёндёгён аз казына жазып, белги сатып тургандыгын билдирет эле. ишкерлер ар башка мурун, алардын мүлкү сата баштады деп бир натыйжасы катары казыналарын жана салым-класстын байланыштар боюнча пайыздык чендер ёскён.
акча кайда кетти? Анткени, ишкерлер кайра тобокелдик баалуу көрүп көп керексиз байланыштар кетти. экономика жакшы болгондуктан, ал компаниялар Демейки аз эле билдирген.
Суроо-талап банк бул керексиз байланыштарды жана аларды сатуу пакеттөөдөн баштаган ушунчалык бийик болгон күрөө карыздык милдеттенмелерди . Бул туунду кредиттердин түйүнчөккө колдогон. Алар начарлап жардам 2008-каржылык кризис экономикасы солгундап баштаганда компаниялар кредиттер боюнча милдеттерин, анткени.
Натыйжада, керексиз баалуу кагаздарга карата суроо-талап ёскён кийин эле бир нече банктардын 2013-жылга чейин баары аларды сатып, сатылган. Банктар ошондой эле кошумча зарыл капиталын тосуп Додд-Frank талаптар. (Булак: Турак Wired, керексиз МКО Т үчүн Fed жашарышын, 19, 2013)
2009-жана 2015-жылдары, АКШнын керексиз байланыш рыногу $ 1.3 триллион 80% жогорулады. Energy керексиз байланыштар $ 200 млн бул мезгил ичинде 180% жогорулады. Investors тоо мунай технология акча салууну төмөн пайыздык чендердин пайдаланып алды. Натыйжада, энергетикалык компаниялар жогорку түшүмдүү байланыш рыногунун 20% 16% түздү.
Мунайга болгон дүйнөлүк баалар ар кандай АКШда мунай бургулоочулар алыш-сакчылардын кармоого, 2014-жылы төмөндөп кеткен. 2015-жылдын сентябрына карата, жогорку түшүмдүү байланыштар караганда 15%, "кыйналган" денгээлде болгон. Алар алдыдагы тогуз айда демейки кыла алат дегенди билдирет. аларды чыгарууга компаниялар алууда насыя же байланыштарды кайра кыйналып жатабыз. байланыштардын мааниси ушунчалык салым АКШ казынасына жогору пайыздык ченди 10% талап алыс кеткен. (Булак: "Big саны," WSJ, 29-сентябрда, 2015)
12-декабрда, 2015-жылдын үчүнчү Avenue Кредиттик Fund жыл ичинде 27% утулуп калгандан кийин жабык багытталган. Бул өрт сатууну алдын алуу үчүн кайтарып токтоду. Анын ордуна, ал башка салам-кирешелүүлүгү фонд салым эмне алмак эле уюштуруучулардын кыйла адилет наркын 16-декабрда бул күйбөгөн базарларды, акча убада кылышты. сатуу-капкак уланткан. (Булак: Бэррон болгон, 12-декабрь, "Үчүнчү Avenue Кредиттик Fund, жабылат", 2015)
Дагы бир маселе пайда рыногу компаниялар АКШ доллары менен көптөгөн жогорку түшүмдүү байланыштарды берилген болуп саналат. доллардын 25% өсүшү, алардын карыздардын жалпы суммасы ошол алда канча кымбатка турат дегенди билдирет. Бул алардын жетиштүү доллар жок өлкөлөр, Түркия сыяктуу үчүн чоң көйгөй алмашуу запастары . Баарынан жаманы, бул өлкөлөрдүн көп түрдүү экспорттойт. Бул баа, акыркы эки жылдын ичинде кыйла төмөндөгөн. (Булак: "Fed Бак күч, Duck мүмкүн эмес", 2016, 3-WSJ, февраль)