Бул маанилүү Fed курал, анын жактоочулары бар; Башкалары болсо ал натыйжасыз ойу
Саясаты АКШнын мамлекеттик коругуна ( "Fed") экономика жана каржы рынокторун аткаруу барган сайын активдүү ролду ойнойт. Бул абдан белгилүү кыска мөөнөттүү коюуга мүмкүнчүлүгү пайыздык чендер бардык мөөнөттөр менен байланыштар үчүн өз кезегинде экономикалык багыттарын жана кирешелүүлүгү өлчөмдө таасир. аны арымда болушу келгенде Борбордук банк, өсүүгө өбөлгө келгенде аз-курсунун саясатын кабыл алынса, ал жогору бойдон калууда.
Бирок акыркы жылдары бул мамиле көйгөйүнө айланып чуркап барып: Fed натыйжалуу дээрлик нөлгө чендерди кесип, мындан ары анын пайыздык чен саясаты аркылуу өсүүгө өбөлгө түзүү жөндөмү бар экенин билдирет. Бул көйгөй Fed анын арсеналы кийинки курал кайрылууга түрткү: сандык.
Сандык эмне?
Fed, тигил же бул маселе боюнча кандайдыр бир борбордук банк, акча түзүү жана анда банктардан байланыш же башка мүлктү сатып алуу менен сандык азайтууга коёт. банктар, андан кийин карызга көп накталай жеткиликтүү болот. Жогорку насыя өсүшү, өз кезегинде, ал кыйын долбоорлорду каржылоо үчүн керек - мисалы, жаңы имаратынын курулуш. Бул долбоорлор эл экономика өсө берип, жумушка салды +. Мындан тышкары, семиз сатып алууларына алардын түшүмдүүлүгү себеп болот, алардын сунуш кылууну кыскартуу менен байланыштар бааны бийик жардам берет. Эттиби, өз кезегинде, карыз алуучулардын чыгымдарды төмөндөтүү аркылуу экономикалык экспансия үчүн мындан ары күйүүчү май менен камсыз кылууда.
Бул идея жок дегенде, кагаз боюнча иш кандай болуп саналат. Иш жүзүндө, банктар ашыкча акча карыз жок. Эгерде банктар Багыттоочу жана ишеним жетишпей турат - 2008-жылдын каржылык кризис кийинки жылдары иши эле - жогорку акча массасы Fed эске болгон өсүштүн кыймылдаткыч болушу мүмкүн эмес.
"QE1" жана "Qe2"
2008-жылдын 25-ноябрынан тартып 2010-жылдын март аркылуу аралыгында, жай өсүшү 2007-2008 каржылык кризистен кийин артынан жана жумушсуздуктун жогорку Fed Ошондуктан, программа адегенде аз таасир эткен алсыздануу сандык саясатын аркылуу экономиканы стимулдаштыруу үчүн түрткү Мекпер-жылдын 18-мартында $ 600 млрд $ 1,25 триллион тартып программанын көбөйтүүнү жарыялаган, 2009-ж.
Биринчи жолу сандык азайтуу программасы түзүлгөн кийин, кыйынчылык жайыраак өсүү түрүндө пайда болгон, өсүшүнө Еуропа борыштык кризис , жана кайрадан туруксуздук каржы базарларында. Fed "Qe2" жана Инин жооп катары белгилүү болуп калган сандык арылтуу, экинчи турда менен көчүп, Fed кыска мөөнөттүү байланыштар дагы $ 600 млрд сатып алган. Төрагасы Бен Бернанке биринчи жолу 27, 2010-жылдын уюшмасына - - Бул программа 2011-жылдын 2010-жылдын ноябрынан тартып июнда аркылуу чуркап Qe2 каржы базарларында митинг пайда, бирок туруктуу түрткү аз экономикалык өсүштү .
QE3 2012-жылдын сентябрында башталат
Жылдын 13-сентябрында, 2012-жылдын, АКШнын Камдык сандык арылтуу анын үчүнчү айлампасын баштады. Мындан тышкары, Fed расмий билдирди - биринчи жолу - 2015-жолу төмөнкү кыска мөөнөттүү чендер сактайт деп.
Бул кадр экономика дагы деле өзүн-өзү камсыз өсүш жеткен эмес деп семиз көз карашын чагылдырат (башкача айтканда, сигналдарды жок өсүп сактап калуу жөндөмдүүлүгү). Демек, Fed кээ бир "QE Infinity," $ 85 миллиард айына белгиленген киреше баалуу, алардын $ 40 млрд сатып алуу үчүн план деп аталат кандай кабыл алган карыз ипотекалык баалуу кагаздарды жана $ 45 млрд АКШ казынасына .
QE1 жана Qe2 айырмаланып, бул үчүнчү программа жок белгиленген аяктоо күнүн болчу. Ошондой болсо да, башында бир пикирге Fed Fed 2013 ашуун мурун, анын сатып алуу көлөмүн, 2015-жылга программасын токтотуу максаты менен Анан Fed төрагасы Бен Бернанке 22-майда кыйытты, 2013 кыйытма түшүп деп шамал башталат деп албады " конус " жыл аягына чейин QE. 2013-жылдын 18-сентябрындагы, пайда болгон алгачкы жашарышын экономисттердин жана салым басымдуу көпчүлүгү күтүлүп жатканда, Fed базарларды күтүлбөгөн программа түбөлүккө экономикалык шарттардын негизинде айына $ 85 млрд кала турганын жарыялап.
18-декабрда, 2013-жылдын биринчи Fed жашарышын жарыялады. -Жылы баштап, аны сатып алууга 75 миллиард айына $ чейин кыскарган - ипотекалык баалуу кагаздардын $ 35 млрд $ 40 млрд казынаны. Fed андан кийин бара-бара анын сатып алуу жана акыр-октябрындагы, 2014-жылы программа түзүү кыскартуу, бир нече кошумча азайган жарыялады.
АКШ, албетте, экономикасын, 2016-жылдын июнунда, экономикалык белгисиздик, жай экономикалык өсүшкө жана, атап айтканда, жай акынын өсүшү коюп уланта сунуштады, бул иш-аракеттер, карабай. каржылык озин өстүрүү өлкөнүн экономикалык келечеги жөнүндө АКШ калктын терс маанайды күчөттү. мыкты сандык тууралуу эмне деп айтууга болот, - деп бир маанилүү пайдасы - сыягы, экономикалык оорчулук азайышына алып келет. Ал жок дегенде кыска мөөнөттүү эмес, кайрадан өлкө толугу менен эмес.
Case каршы сандык
Семиз ар QE программалар саясий спектри аркылуу келген кескин сынга алып келген, ал эми өзгөчө укугу. сандык каршы аргументтер арасында:
- Бул алардын кредиттик ишин жогорулатуу үчүн аны пайдалануунун ордуна акча "сактоо" менен, алардын баланстарын бекемдөө үчүн баш тарта алат, анткени экономиканын караганда банктар көбүрөөк жардам берет.
- акча түзүү менен, Fed АКШ долларын чет өлкө менен атаандаша алат. (Сунуш менен суроо-талапты ойлонуп: бирдей суроо менен бирге бир да доллар менен камсыз кылуу, кулап бааларынын өсүшүнө алып келет, бул учурда, чет өлкөлүк акча "суммасы", доллар сатып алууга болот).
- Акча массасын жогорулатуу түзө алат деъгээлине . Fed саясат жана экономикалык таасирин ашыруу арасында бир кечигүү бар болгондуктан, баанын тез камтылган мүмкүн эмес баскычтарында да чыгышы мүмкүн.
- Сандык "түзө алат көбүгү Мүлк баанын".
Бул пикирди кээ бир маалыматтар менен тастыкталган экенин белгилей кетүү зарыл, ал эми башкалары андай эмес экенин. сандык арылтуу пайда талаш-тартыш бойдон калып.