салымдарды салыштырып Шарп катышы кантип колдонууну билүү
Бул макалада биз Шарп катышы салым эки жагынан салымдарды салыштырып кандайча жардам берерин карап турган тобокелдиктердин жана кайра кайтаруу.
Кырсыкка Түзөтүлгөн келди 101
Ченөө үчүн таралган жолу капиталындагы Кордын чараларды бета ашпай, колдонууда ёзгёрълмёлъълъгъ S & P 500 индекси сыяктуу бир багытка тууганы. биржада 1.1 бета бар болсо, оболу S & P 500 индекси 10 пайызга көп туруксуз деп күтүүгө болот. S & P 500-жылы 30 пайызга өсүшү, мисалы, 33 пайыз запасын же көбөйүшүнө алып келиши керек өнүктүрүү 1,1 33 пайызга барабар (төмөндөшүнө жана тескерисинче) 1.1 бета менен 30 пайызы мезгилдерден бери.
Beta сандары коркунуч түзөт тобокелдиктерди эске алуу келүү салым анын Alpha, эсептөө үчүн колдонулган болушу мүмкүн. Alpha анын бета W_, жана анын жалпы кайтып тобокелдик-эркин курсунун негизинде үлүштүк күтүлгөн кайтып кемитүү аркылуу эсептелет. 40 пайызга өсүүдө 1.1 бета: W_ менен биржалык S & P 500 көбөйөт 30 пайыздан 5 пайызга 2 пайыз тобокелдиги акысыз курсу мактанчаак бир Alpha пайда болмок (40 пайыз - 33 пайыз - 2 пайыз = 5 пайыз) - 5 пайыз тобокелдиктерди эске алуу менен кайра.
Ал жогорку бета менен салымдар жакшы Alpha көрө жогору турган жалпы кайтып пайда кылуу керек экенин белгилей кетүү маанилүү. Мисалы, 1.1 бета менен биржалык S & P 500 индекси плюс бейтарап Alpha түзүү үчүн тобокелдик акысыз курсу 10 пайызга көп киреше алуу үчүн зарыл. Ошондуктан, коопсуз запастары , алар узак мөөнөттөргө чейин жоготуу аз коркунучун алып келет, анткени төмөнкү жалпы киреше пайда болсо да, жогорку тобокелдик-эске алуу менен берүүнүн пайда болот.
Шарп катышы деген эмне?
бета сандары менен проблема эмес, абсолюттук салыштырмалуу болуп саналат. салым анын R-төрт бурчтуу өтө төмөн болсо, анда, мисалы, анда бета даражадагы мааниге ээ эмес жана Alpha мааниге ээ эмес. Alpha да ортосундагы айырманы так көрсөтпөйт биржа-терип чебер кыйын каражаттарынын же жеке салым мүмкүнчүлүктөрдү салыштыруу каражаты катары колдонууга болот жумшап, анын кадыр-баркына, карап жатканда же ийгилик.
Шарп катышы ёзгёрълмёлъълъгънён же жалпы тобокелдиктин бирдигине тобокелдик акысыз курсу жогору алынган орточо кайтарып алуу менен бул маселелерди чечет тобокелдиктерди эске алуу менен берүүнүн эсептөө үчүн чара болуп саналат - тобокелдиктин абсолюттук чарасын. Investors түздөн-түз бир нече салымдарды салыштырып жана ар бир менеджер бир кыйла калыс салыштыруу үчүн кылат кайтып, ошол эле пайыздык пунктту түзүү үчүн алып тобокелдик көлөмүн баалоого болот.
Бул сыпаттар калыс салыштыруу үчүн, ал эми салым жогорку Шарп катышы менен салымдар төмөн катышы менен караганда туруксуз болушу мүмкүн экенин эстен чыгарбашы керек. жогорку Шарп катышы жөн гана калкты тобокелдик-а-сыйлык ге бир караганда кыйла оптималдуу же жараша эмес экенин көрсөтүп турат. ыкмаларды салыштырып жатканда, ал гана пайдалуу экенин билдирет масштабдагы ар кандай түрүнө, ошондой эле бир Шарп катышы билдирген эмес экенин белгилей кетүү маанилүү.
Жыйынтык
коркунучту көрмөксөн узак мөөнөттүү үстүнөн кымбат далилдей албайт, анткени Investors ар дайым, ар кандай баа берүү тобокелдиктерди эске алуу менен берүүнүн караш керек. Эмне үчүн жакшы жолдор бета жана МУКК болуп саналат, ал эми салым Шарп катышы ордуна абсолюттук тобокелдик салыштырмалуу чараларды көрө, анын пайдалануу берген жардамы менен карап чыгуу керек болушу мүмкүн. Бул ченемдер ар түрдүү категориялар боюнча ар кандай акча каражаттарын же баалуу кагаздарды салыштырып жатканда, алда канча пайдалуу болот.
Investors ошондой эле, белгилүү бир учурларда пайдалуу болушу мүмкүн тобокелдиктерди эске алуу менен берүүнүн башка иш-чараларды карап чыгуу керек болушу мүмкүн. Мисалы, Treynor катышы Дженсен анын Alpha бир куржунунун рыногунда салыштырмалуу иштеп жатат канча Alpha аныктоо үчүн капиталдык Мүлк баа моделди колдонот, ал эми эске базар аткарууну талап стандарттык ордуна бета ашпай колдонот.
Investors, алардын жеке муктаждыктарына жооп чараларды көрүшү керек экен +.
компаниялардын же ортосундагы акчанын наркын баалоо үчүн, ошондой эле ар кандай жолдор бар. Мисалы, КЕЙП катышы караганда бир жолку эселенип мезгили жүрүм карап баа-киреше катышы жакшыртылган нускасын сунуштайт. Бул баш сөздүү кабарында баалоо ченемдер, ошондой эле тобокелдиктерди эске алуу менен кайра Ченемдеги ары карап үмүттөндүргөн мүмкүнчүлүктөрдү аныктоо үчүн абдан маанилүү.