Initial Public Offering салым даттануу
Мен гонорар кайрылуусу түшүнүктүү деп ойлойм. Сен гана эмес, экономика капитал менен камсыз болот, - капиталдын керектөөчүлөргө реалдуу камылгаларды жана кызмат көрсөтүүлөрдү реалдуу бизнес өсө берет - бирок, мисалы, Wal-Mart, ошондой ишканалардын тажрыйбасы алгачкы шектүү, Home Depot кайталанышынан түш ырахат алуу , Walt Disney, Dell, Tiffany & Company, Microsoft, Nike, Coca-Cola, максаттуу, же Starbucks.
Сенин, бир гана сатып алуу брокердик эсебинен , бир блок жалпы запасын сактап, ал эми ондогон жылдар өткөндөн кийин үй-бүлөлүк уят бай болот. Сиз зор өсүш болот сонун иш таап, сен сапарга бирге барып, ошондой эле сүйүктүү жашоо үчүн кармап. Бул абдан ийгиликтүү гонорар көптөгөн учурда, жыл сайын бөлүштүрүү кирешелер жалгыз бир кылымда бир чейрек ичинде баштапкы салымдардын суммасы ашып кетти.
Анын үстүнө, татыйт алынган чогуу алгандагы акча көп, көп эсе баштапкы аябагандай көп төлөп келген.
Алар салмагы, чынында эле, акча машиналар, басып чыгаруу, алардын ээлери үчүн накталай акчаны санап өсүп отуруп, анан бирок, алар каалагандай колдоно алат.
IPO салым менен тиреш уланууда
IPO салым үчүн ири жагы туруксуз менен күрөшүп жатканын баалардын кескин олку- жолдо. Кээде салмагы бир үзүндү рыногунун 30% 50% же андан көп түшүп турган учурунда, узак убакыт бою созулган жок, көп мезгилдер болгон деп айтуу аша чапкандыкка жатпайт.
Албетте, Ыйсанын чыныгы салым, бул көп эле мааниге ээ эмес, келбетине аркылуу киреше көп берди жана бөлүштүрүү өсүү рекорддук жаңы жазууларды сындырып берди. Тилекке каршы, сиз чыныгы жүрүм-каражат карап жатканда чулардан бир топ ушундай жол менен мамиле жок. Тескерисинче, бизнес баалап, ошого жараша сатып алуу эмес, алар маалымат үчүн базарга карап. Алар баалуулугуна жана баанын ортосундагы айырманы түшүнгөн жокмун.
Coca-Cola жана Walmart IPO тарыхы
The Coca-Cola Company карап көрөлү. Мен кокс бирдиктүү үлүшү Бул макалада 1919-жылы кайра IPO-жылы $ 40 сатылып убакта 5,000,000 $ ашык тарабынан бөлүнгөн пайда менен өскөн болмок башында жылдын 31-июлуна карата 2006-алуу деп жарыяланган кайра-декабрда, аны тактоо үчүн келдим 31, 2014-жылдын, көрсөткүч жыйынтыктары $ 15,000,000 турат.
Кокс IPO түбөлүк жашоосун өзгөрткөн. (Бир чакан шаар, Quincy, Florida, анткени жергиликтүү банкир Кошмо Штаттарда калктын жан башына миллионер рекорддук ээси болгон компаниянын ишине зор ишканалардын бири болгон ар ынандым.
Банкир гана каржылык есептйлйк күчтүү болчу, бирок продукт негизинен экономикалык стресске сыяктуу өткөрбөйт деген жок экенин түшүнүп нд жана түстө Эгер таап алса, анда үйүн жоготкон да, себеби болсо, жумуш, жана ушул күнгө күтүп жаткан никелден, сиз The Coca-Cola бир стакан аны коротууга мүмкүн; убактылуу ырахат каралган жеткиликтүү кымбат.
. Бренд күчү болгон жана өзгөчө эмес) Бул жерде рэпер бар: IPO салым аны ээлик кылган, анын $ биринчи жылдын ичинде 19 $ 40 үлүшү түшүп көргөн болмок! Көптөгөн адамдар баа бир ката, анткени башка салым дүйнөсүндө буга чейин бийликте турган суусундук алп боюнча берген.
Wal-Mart Stores, Inc. ушундай окуя болуп саналат. баштапкы IPO-жылы 1960-Sam Уолтон өз дүкөндөрүн өлкө боюнча жайылуучу эле барып, бөлүнгөн пайда менен $ 10,000 салым азыр ортосунда бир арзый турган $ 15,000,000 жана $ 20,000,000. Ал айдоочу кассирлер, магазин жетекчилери, жетекчилерин, ошондой эле мөөнөтүнөн мурда ишкерлери көп, миллионерлердин айланды.
Бирок, албетте, бардык баштапкы коомдук курмандыктарды аягында ишке. Сиз сатып мындай WebVan, оор жоготуулар менен шектүү таштап чекит-Кирүү доорунда банкрот желе дүкөнчү сыяктуу компаниялар бар болсо, эмне кылышыбыз керек?
Менчик укугун сатып алуу үчүн, өз аманаттарын колдонгон адамдар карап куржунунун "баа жеткис капитал-кургатып жок; мүмкүн болгон капиталдын аралаштырып, жетиштүү убакыт берилсе, көп уя жумуртка салып.
Бул бир эле чындыкка келип: гонорар каржылаган башка компаниялар айырмаланып, WebVan эч кандай акча таба алмак эмес. Алгачкы ишкерлер тарабынан жок кылынган баалоо тобокелдиги . кээ бир учурда, IPO артында компания алардын ээлерине бөлүштүрө турган реалдуу киреше алып баштоо керек. Мунун баары деп жаткан менен, биз дагы деле суроо калтырып жатасыз: сен гонорар каржылоону эске алуу керекпи?
IPO салым классикалык Value-Investing кароо
Бенджамин Грэм, анын жасоо Акылдуу салым сунуш заманбап коопсуздук талдоо наркы салууда атасы көп, салым бардык баштапкы коомдук курмандыктар, андайлардан алыс болгула. Себеп? бир тун ичинде, мурдагы ээлери бизнесин өнүктүрүү үчүн капиталды жогорулатуу үчүн аракет кылып жатабыз, мүлк пландаштыруу, же бир башка себептер боюнча бардык натыйжасы оюмча, алардын кызыгуусун акчалай: премиум сиздин үлүшүн сатып аз мүмкүндүк берет баада арзандатуу.
Адатта, ал бизнес-жылы кээ бир ыктытуу балл ойдо компания ал суктана компаниянын боюнча жүктөөгө мүмкүндүк берет акция баасы, бир нече эле жылдын ичинде кыйроого себеп болот талашып. атүгүл Coca-Cola мисал далилдеп тургандай, бул көп учурда болуп калат.
Мен негизинен окшош бир нерсе үчүн бул жерде айтылгандар, айрыкча, балким, керек тажрыйбасыз салым тандап, акылдуу деп эсептешет, ал эми индекси өнүктүрүү , тажрыйбалуу тирекчи менен иштеп , алар жетиштүү, бир башкаруучу топ бай болсо, же болбосо, көйгөй келип чыгат деп Эгер, чынында эле, зор иш таап келсе, - бир сен соттуулугу бар жалпы рыногунун көп жолу курсу боюнча ондогон жылдар бою татаалдаштырган уланта берет, ал тургай, бийик баасын соодалашуу болушу мүмкүн.
Ал тургай, он жыл мурун артка кылчайып, Dell ЭЭМ 50x-жылдын киреше катышы баада абсолюттук уурдап болгон! Ал чынында эле, себеби, акыркы наркы биржалык чыныгы, реалдуу акчалай кирешелердин арзандатылган учурдагы нарк учурда биржа баасынан алда канча жогору болгон.
буудай топонду калса татаалдыгын эске алганда, сиз, балким, өз куралына жабыш жакшы кылабыз. Теориялык, Грэм туруму эскичил, жазалоо коопсуздугу бири болуп саналат. Ал бүтүндөй өрттөлүүчү жана орточо салым кетпейбиз деп, кыязы, бул негизинен кармануу менен узак мөөнөттүү жакшы кызмат кылган болот камсыз кылат.
Суроолор IPO салууга чейин ой жүгүртүү үчүн суроолор:
Бирок ошондой болсо да, IPO салууда тобокелдиктер арзырлык иш чечим кабыл ала алат. акылдуу адамдар көп. бир сонун жөнөкөй жол менен өнүктүрүү, анын мамиле чыгарды миллиардер салым Charlie Munger, ал ушул күндөрү бир жаш жигит, ал абдан жакшы, ал жагы арналган бөлүгүн алып, келечектүү идеялардын бир ууч дит буруу мүмкүн экенин айтты ар бир он жатпайбы гана сандар мааниси ойлоп жерде мыкты тандап ал, тосмолор үчүн курчутуш үчүн даяр болгон болот.
Ал буга чейин эле жерде, алардын негизги куржунун бар адам үчүн жаман стратегия болушу мүмкүн эмес, мында колдо болгон киреше ири өлчөмдөгү ээ, жөндөмү бар киреше отчеттуулукту талдоо жана баланстарды жана божомолдоого бир даражага ээ.
Кээде, ал тургай, коммуналдык байланыштар коомго жардам берет салууга көп мамлекеттик жакшы эле жол менен кызмат кыла албайт. Ай үлүшү бааны кууп даяр салым тарабынан каржыланган чекит-Кирүү кескин учурунда койду була-оптик кабелдер жөнүндө ойлонуп көрөлү. Overcapacity акыры бир нече банкрот караганда жаз-өйдө-төмөн жана миллиарддаган доллар боюнча миллиарддаган алып келди.
Ошол салым көбү тобокелге акча жоголгон. Бирок, мисалы, YouTube сыяктуу ишкердиктин субъектилерине узак мөөнөткө асманга негиз салган, Netflix, Amazon, Google жана башкалар. Биз баарыбыз, алардын туура эмес бийдин тартып пайда көрүшөт. Бул боюнча талап болсо, мындай деди: Акчаны тобокелге салып , алгачкы коомдук курмандык жана салуудан бир нече негизги суроолор жөнүндө ойлонуп көр:
- Бул иш анын баасын актоо үчүн жогорку жетиштүү ылдамдык менен өсүп жок болсо, анда, сыягы, эмне үчүн? болуп жаткан ошол бузулуулардын ыктымалдыгы бар?
- бизнесин коргоп атаандаштык каналга кандай болуп жатат? Патенттер? Соода? Негизги Executives? келе жаткан жана жагымдуу экономика жок кээ бир башка бекем эмне тоскоолдук кылып жатат?
- биржа кийинки беш, он күн эмес, жыйырма беш жыл жабуу турган болсо, бул иш ээлик кылган жакшы болот беле? Башка сөз менен айтканда, бул бизнес-модель жана компаниянын каржылык негизи туруктуу же технологиялык прогресске же мүмкүнчүлүгү жетиштүү капиталынын жетишсиздигинен улам эскирүү болуп саналат?
- Сток-бизнеске кыска мөөнөттүү проблемалар менен шартталган, элүү пайызга туура болсо, анда сен эскиче бизнестин узак мөөнөттүү мүмкүнчүлүгү келечектүү болуп кала бере тургандыгын аныктоо мүмкүн болсо, ар кандай сезимдерге жооп өткөрүү мындан ары да ээ боло алат?
Акыры, силер ыктымалдыгы менен толтурулган экенин түшүнөт. Гонорарларды, бир класс болуп, рынокко жакшы салыштырмалуу аткарбай жатышат. Алар буга чейин эле көп учурда толук алынып жатабыз. Бул комиссиянын сиздин битлерни жаюу жана бирдей салмагын баарын сатып алуу менен, ошондой эле бере турган аймак эмес.
Тескерисинче, адистиги боюнча иш багыттары дагы - Сиз жан алгычпы же окшош болушу керек. Эгер бул окуялар болгонго чейин анда, чыдамдуулук менен, балким, андан да көп жылдар бою күтүп, издеп кандай амал. Сен жакшы келишим эмне үчүн мажбурлай албайт. Мүмкүнчүлүктөр көп кластерлердин келип, убактылуу болуп саналат, жана аны ишке ашыруу алдында арылса жана даярдалышы керек.