Иш жүзүндө ойду өзгөрүлмөлүүлүгүнүн
анын параметрлери алмашуу боюнча соода дээрлик ар бир массасынын же индекси үчүн ишене чалуулар караганда кымбат болот. Тактоо: кимдин ыкмаларды салыштырып таштоо баалар бирдей чейин акча (OTM) чыккан, ишене чалуулар жогору сыйлыктарын алып. Алар ошондой эле жогорку бар Delta .
Мунун натыйжасы болуп саналат туруксуздугу Skew . бул типтүү үлгүсү менен иштейт кандайча жардам берерин карап көрөлү.
SPX (Standard & Poors 500 Сток Index) Азыркы 1891.76 жакын баада (бирок, ошол эле принцип сен маалыматтарды карап сайын ээлейт).
1940-жылдын 23-күндөн кийин аяктайт чакыруу (48 упай OTM) 19.00 $ турат (тендердик / отрезка сурап)
1840 коюлат (50 упай OTM) 23 күндөн кийин аяктайт чыгымдын баасы болжол менен $ 25.00
салып, 2-пункт ары акча эмес, өзгөчө, $ 1,920 менен $ 2610 ортосундагы айырма, кыйла олуттуу болуп саналат. Албетте, бул жагынан салыштырмалуу жакшы баада бир ыкмаларды сатып алууга болот кенен мойнуна жактайт. Башка жагынан алып караганда, бир ыкмаларды ээ каалайт лүкүлдөш салым салып ыкмаларды сатып жатканда айып төлөшү керек.
кадимки, сарамжалдуу ааламдын, бул жагдай пайда болушу эч качан пайда болмок эмес жана жогоруда келтирилген сынап бири-бирине көп жакын болгон баалар боюнча алмаштырат. Албетте, пайыздык чендер параметр баалар (чалуулар чендер жогору болгондо дагы баасы), бирок нөлгө жакын пайыздык чендер менен, бүгүнкү соода үчүн көз каранды эмес таасир этет.
Демек, эмне үчүн жогору ишене алабыз? сиз болсо, анда суроо туулушу мүмкүн: эмне үчүн чалуулар төмөндөгөн жатышат?
жооп туруксуздугу листтин бар. Башкача айтканда,
Иш таштоо баасы төмөндөгөн сайын, туруксуздугу кыйыр көбөйөт.
иш таштоо баасы өскөн сайын, кыйыр туруксуздугу азайат.
Эмне үчүн мындай болуп жатат?
параметрлери алмашуу (1973) соода бери, базар байкоочулар бир өтө маанилүү бир жагдайды байкап: базарлар жалпы кенен болсо да, жана базар төмөндөшүн кылган кезде базардын ар дайым, бир нече убак келечекте жаңы аздыгынан чейин өстү, ал төмөндөгөн эле ( орточо) жетишкендиктерге караганда бир заматта жана оор.
Кудайдын иш жүзүндө көз карашы бул кубулушту карап көрөлү: дайыма OTM чакыруу параметрлери ээ болуу үчүн адам жыл бою утуп соодага болгон. Бирок, бул ийгилик базар кыска убакыттын өтүшү менен кыйла жогору көчүп гана болду. Көпчүлүк учурда адамдар OTM параметрлери пайдасыз жан берди. Жалпысынан уттура турган сунуш болуп чыкты арзан, алыс OTM чалуу ыкмаларды ээ. Ошол алыс OTM ыкмаларды ээ көпчүлүк салым үчүн жакшы стратегия эмес экенин көрсөтүүдө.
чакыруу ээлери караганда OTM ишенип тандоо ээлери сынап көрүп, көп жаман бүтөт карабастан, кээде, базар да ошол OTM тандоолордун баасы кескин экенине бат эле түштү. Алар эки себеп жетти. Биринчиден, базар ишене баалуу даярдоо, түштү. Бирок, алар (же көбүрөөк кам эмес экенин, бирдей эле маанилүү (жана 1987-жылдын октябрында алда канча маанилүү болгон), анда баа коркуп тасма .Анын койду ыкмаларды мүлктү коргоого ээ үчүн тынчсызданбагыла, анткени өсүп, аткарылбаса "т ыкмаларды баасына кандай) жана мүмкүндүктөрдү одоно баасын төлөп түшүнүшөт. деп айтканда сатуучулар коркунучун түшүнүп жана ыкмаларды сатуу "жетиштүү акылсыз" болгону үчүн абдан чоң сый талап унутпа.
"Ар кандай баада сатып коёт керек" деп туруксуздугу кескин жараткан негизги тиреги болуп саналат.
Жыйынтык алыс OTM ишенип тандоолордун сатып алуучулар кээде өтө чоң пайда алып келди деген - көбүнчө тирүү түш улантышын камсыз кылууга жетиштүү. Бирок OTM чакыруу тандоо ээлери эмес. Бул бир гана салттуу параметр соодагерлер, өзгөчө көз караш үчүн жетиштүү болгон рыноктук алуучу ошол тандоолордун көбү берилген. Кээ бир ишкерлер дагы башкалары Jackpot бир күн чогултуу күтүп менен да, ал эми бир кырсыктан коргоо чарасы катары коюп берүүнү колдоо.
Кийин Black дүйшөмбү (19 окт 1987) салымчылар жана кулактары тынымсыз бир арзан коюп ыкмаларды ээ идеясы бизге абдан жакты. Албетте, кийин, арзан берет деген нерсе жок болчу, - улам келтирилген жолдор үчүн абдан чоң суроо.
Бирок, базарлар жерге жайгаштырып, төмөндөшү аяктады, жалпы чечим премиум кайтып, "жаңы нормалдуу". Бул жаңы нормалдуу арзан ишене жок болуп кетишине алып келиши мүмкүн, бирок алар көп учурда адамдар ээлик кылуу үчүн аларды арзан жетиштүү баа баскычтарында кайтып келди. Анткени параметр маанилери эсептелген жолу, эч кандай тандоосу боюнча арызын көбөйтүү жана бааларды сурап базар адамдар үчүн кыйла натыйжалуу ыкмасы деп тандоосу боюнча келечекте болжолдонуп жаткан туруксуздуктун жогорулатуу болуп саналат. Бул баа жолдору боюнча натыйжалуу ыкма болуп чыкты.
Башка бир жагдай бир ролду ойнойт:
- мындан ары акча чыгып чечим болуп саналат - ири ойду өзгөрмөлүүлүгү. Башка сөз менен айтканда, абдан арзан тандоолордун салттуу сатуучулар аларды сатуу калышты, ошентип, алардын сунушунан ашкан. Бул баалар да жогорку айдайт.
- Андан OTM деп атаган ыкмаларды да суроо-талап аз болуп, жана арзан параметрлери алыскы жетиштүү OTM ыкмаларды сатып алууга даяр салым үчүн жеткиликтүү болуп саналат.
Мына, жогоруда аталган 23-күндүк жолдору тууралуу болжолдуу туруксуздуктун тизмеси.
| Strike Баасы | IV |
|---|---|
| 1830 | 25.33 |
| 1840 | 24.91 |
| 1850 | 24.60 |
| 1860 | 24.19 |
| 1870 | 23.79 |
| 1880 | 23.31 |
| 1890 | 22.97 |
| 1900 | 21.76 |
| 1910 | 21.25 |
| 1920 | 20.79 |
| 1930 | 20.38 |
| 1940 | 19.92 |
| 1950 | 19.47 |