Экономика жардырууга кантип Big Банктар мүмкүн - Again
Бир РЕПО бүтүмү насыя сыяктуу китептерде мамиле бир эле соода-сатык болуп саналат.
сатуучу өз китептеринде боюнча коопсуздук, мүлкү алынган акча кошот, анын милдеттенмелери үчүн насыя кошумчалайт турат. Ал тез эле акча үчүн жеңил жол.
Репо таралган түрү үч партия келишим болуп саналат. Big банктар орто адам, адатта, акча жана муктаж Хеж корунун ортосундагы катары акча рыногунда кор , анын кайтып салыштырмалуу коопсуз көтөрүлүп келет. (Булак: ". Репо рыногунда түшүнүү", Blackrock салымдар)
Репо рыногундагы тобокелдиктер
Дүйнө жүзү боюнча компаниялар ар бир күнү РЕПО дээрлик $ 5 триллион өткөрөт. Бул 2008-жылы болуп өткөн $ 6 триллион аз болсо да, анын кыска мөөнөттүү байланыштар үчүн абдан чоң суроо жаратат.
АКШнын казына репо тооруктарында $ 2,4 триллион үчүн пайдаланылат. Көпчүлүк аналитиктер ийкемдүү иштеп репо рыногун сактап калуу үчүн жетиштүү эмес, жок эле тынчсыздана беришет.
бул баалуу кагаздарга карата суроо-талап келип жатат:
- Ири банк жаңы эрежелерге ылайык келүүгө тийиш.
- $ 2.67 триллион акча рыногунда өнөр жайы гана коопсуз байланыш өткөрүүгө болот.
- Алардын жабышы керек каражаттарын тосом ыкмаларды жана башка туундуларын .
Hedge каражаттар, алар жаман салымдарын чагылдыруу үчүн болушунча бат акча көп муктаж болуп жатканда эч ким билбейт, анткени репо рыногунда реалдуу тынчсыздануу бар. Бул каражаттар аракет рынокту ашып сыяктуу кооптуу туундуларын жана ыкмаларын колдонуу менен запастарын кыска сатуу .
Алардын салымдар туура эмес жол менен барып, аларды чагылдыруу үчүн болушунча бат жетиштүү акча ала албайт, алар абдан чоң жоготууларга учурайт. Бул алар менен рынокту талап кылынышы мүмкүн.
Эмне болушу мүмкүн экенин көрсөткөн мисал October 2014 эскиз кырсыгы боюнча кирешелүүлүк кийин 10-жылы казына кыска бир нече мүнөттөн кийин түшөт. (Булак: Katy Берн, "репо Market кысым астында келип," Wall Street Journal, 3-апрель, 2015-жылдын)
Кээ бир Federal Reserve банк президенттери банктар, Goldman Sachs болуп, репо ишин кыскартуу баштады деп тынчсызданышат. Бул хедж каражаттар, алар салымдарды жабуу үчүн зарыл накталай акча алуу үчүн кыйын болуп калат. Бул экономика буу терип эле алуу үчүн кредит кымбат даярдоо жана татаал, каржылык рынокто туруксуздукту жаратышы мүмкүн. (Булак: "репо Markets Fed кызмат тынчсызданбашыбыз керек," 2014-Wall Street Journal, 14-август)
РЕПО жөнгө салуу
Додд-Frank Wall Street Reform Act өздөрү менген келишим түзүүгө салым "акча жок, туура эмес иш кылып, банктар тарабынан таандык хедж каражаттарды жөнгө салат. Башка хедж каражаттар азыр Баалуу кагаздар жана биржа комиссиясынын (SEC) менен жөнгө салынат.
Federal Reserve бул кооптуу кыска мөөнөттүү кредиттерди камсыз кылуу жагынан баалуу кагаздардын жана көп өлчөмдөгү өткөрүү банктарга талап кылды.
Бул банктар, алардын бизнес тарабында да, берки тарабында показателей себептеринин бири болуп саналат. Бул кызык иш - туруксуздуктун төмөндөтүүгө багытталган, бул жөнгө салуу иш жүзүндө көп жаратып жатат. Бирок, Fed каржы базарлары өткөн кыска мөөнөттүү кредиттөө боюнча да көз каранды, анткени, ал татыктуу деп билдирди. (Булак: "репо рыногу бир коз караш боюнча," Wall Street Journal).
Fed мүчөлөрү хедж каражаттар ордуна репо рыногунда абдан оор таянуу менен, бул чыгым тартуулардын ордун жабууга колуна өз накталай дагы аткарууну талап кылуу керек деп эскертет. Fed жана SEC алар көзөмөлдөп хедж каражаттардын стандарттарынын топтомун иштеп чыгуу үчүн биргелешип иштөөгө тийиш. Тышкы жөнгө ошондой эле, киргизилиши керек. Болбосо, америкалык компаниялар жогорку баасына ээ, жана атаандаштыкка жөндөмдүү абалга болот.
Жобо бардык иш болгон банктарды тоскоол менен репо рынокко кокусунан коркунучу кошуу болушу мүмкүн.
ири америкалык банктар акыркы төрт жыл ичинде 28 пайызга, алардын РЕПОго азайтуу керек. боштукту толтуруу үчүн, REITS жана башка жөнгө салынбаган каржы компаниялары да РЕПОго берүү түздөн-түз, же ортомчулар кылып жатышат. Бул РЕПОго жабууда отурам өтүмдүүлүк маселеси да күчөйт. (Булак: Кари Берн, "Эреже Bit катары насыя кайчылаштыктар," Wall Street Journal, 8-апрель, 2015-жылдын)
кайтарым РЕПО
Federal Reserve борбордук банктын казынасына түнү өткөрүүнүн ордуна Fed акча карыз 2013 Банктар-сентябрда бир сыноо сыяктуу Кайтарым РЕПОго берүү башталды. Fed кийинки күнү кайра казыналыгы сатып жатканда банкка бир аз кошумча пайыздарды төлөйт.
Эмне үчүн Fed мындай кылып жатат? Албетте, акча кооптуу салымдарды жабуу үчүн (биз! Үмүт) карыз кереги жок, тескерисинче, бул кыска мөөнөттүү пайыздык чендерди багыт үчүн жаңы куралды чыгып аракет кылып жатат. Мына ушундай жол менен, ал жогорулатуу жатат жарыя ээ эмес Fed каражаттардын чен , адатта, баалуу кагаздар рыногунун ындыныбыз өчүшү.
Буга чейин Fed программасы абдан ийгиликтүү. Банктар семиз китептери көздөй жеке казына рыноктон рекорддук $ 242 млрд өттү. Чынында, бул жакшы нерселер өтө эле көп болушу мүмкүн. Fed азыр эч кимдин да Кайтарым РЕПОго чыгарат. Бул бир себеби Goldman Sachs жана башкалар өздөрүнүн программаларын кайра кесип алынат.
Ал эми иш жүзүндө, бул Fed каалаган нерсе. Бул көптөн бери бул рынокту жөнгө салуу боюнча көбүрөөк билүүнү каалаган элек. Анын чоң ролу аны жаңы мыйзамдар да колунан да таасир берип жатат. (Булак: "семиз Кайтарым РЕПО-кагаздар-Зайым Markets түзө башташты," 2014-Wall Street Journal, 23-июнунда)
РЕПОго Каржылык каатчылыктын Көмөк кандай
Көп салым банктар сыяктуу Bear Түркия жана Lehman Brothers, алардын узак мөөнөттөгү салымдарды каржылоо үчүн кыска мөөнөттүү РЕПО акча өтө эле абдан таянышкан. Ошол эле учурда өтө көп кредиторлор карызы үчүн чакырганда, ал банк боюнча эски модада качып окшош эле.
Биринчиден, Bear Түркия жана кийинчерээк Адамс бул кредиторлордон төлөө үчүн жетишсиз кайтарым сатып алган эмес. Көп өтпөй, эч ким аларга карызга келген. Бул Адамс да эмгек акы үчүн колуна каражат жетиштүү болгон эмес калдым. Каатчылыкка чейин, бул салымдардын банктар жана хедж каражаттар бардык учурда жөнгө салынган эмес. (Булак: Stanford бизнес мектебинде, 8-март, 2012-жыл "каржылык кризиске, репо ролу")