баланс талдоо
Бухгалтердик баланс боюнча дайындалган материалдык балл алдамчы болушу мүмкүн, муну далилдөө үчүн бул жерде Бенджамин Грэм анын Майкл F. баалар киргизүү бир үзүндү эле "Каржылык отчеттуулукту түшүндүрүү",
"1975-жылы жазында, мен өзүмдүн баштаган көп өтпөй өз ара бөлүшөт фонд , Max Гейне бир аз маалымат тарады карап сурады. - F & M Schaefer Brewing Company мен баланс карап, көрүп, эч качан унутпайм + а / - $ 40 млн таза арзырлык . жана "Intangibles" менен $ 40 млн Мен Макс мындай деди: "Бул арзан окшойт, анын таза баалуу төмөндө ошондой үчүн соода жатат .... классикалык балл кырды.!" Max "жакын карагыла. ', Мындай деди:
Мен банкноттор жана карап каржы есептйлйгйн , бирок алар алганыбыздай сан кайдан келгенимди, кайда ачып берген эмес. Мен Сегере анын казыначы чакырып, мындай деди: "Мен сенин балансында карап жатам деп айтты. Байланыштуу Intangibles боюнча $ 40 млн эмне, айтып берчи? " Ал аларга мындай деп жооп берди: "Сен биздин Jingle билген эмес," Сиз бирден ашык экен го Schaefer үчүн бир сыра болуп саналат. "?"
Бул, албетте, биринчи анализ емес каражат болгондуктан, жогорулаган жол менен, атайылап эле баланстык наркы , ошондой эле жогору турган 1975 Бардык ушул Сегере анын запасы баасын сактоо үчүн жол берилген, башкача болмок караганда жогору эмгек акы көрсөттү. Биз аны сатып алган жок. "
бир балансы талдоо кантип Шит
балансы анализдеп жатканда, көбүнчө, жок дегенде материалдык, же берилген сумманы четке туз дан ашык менен кабыл алышыбыз керек. Бул материалдык эмес чыныгы турмушта абдан эле көп татыктуу болушу мүмкүн, бирок, жазылган эсепке балл, балким, маанилүү так кандайдыр бир даражада ал болжол менен эмес.
The Coca-Cola Company карап көрөлү. Ал 12,6 млрд таза-жылы $ га жакын болсо да мүлккө, өсүмдүктөрдүн жана жабдууларды 2015-жылдын ъчънчъ чейрегинде (расмий толук-жылдан 2015-ишмерлер, бирок, атала элек) жылдын акырына карата абал боюнча өзүнүн балансында турган, бүт бекем болсо, барып, түтүн жаша-жылы, ал жонокой анын эскилерин, курулушка жана таратуу тармагын ишке ашырган млрд + $ 100 алып келет; айырма балансында эч көрсөтөт. Ошол эле учурда, бекем китептер боюнча дагы 13 миллиард $ ашык материалдык ашырат. Бул $ 13 миллиард, албетте, өтө, өтө баалуу болгон Coca-Cola бренд аты жана логотиби сыяктуу нерселерди камтыйт. Сиз белгиге гана атынан бир гана каражат жок эртең ойгонуп болсо, анда ошол замат салым караганда, ал суусундук сатуу геометриялык жогорку ыраазычылык билдирип алып келет, сен аны же укуктуу, аны сатып алыш үчүн келет, анткени миллиардер болмок бренд үлүштүк куруу маркетинг менен, оң тажрыйба жана оң бирикмелеринин кылым.
Материалдык эмес каражаттарга маанилүүлүгү
кээ бир ишканалардын Анткени, материалдык эмес бизнестин артында кыймылдаткычы болуп саналат. Бир сонун мисал: Walt Disney Company. ал таандык оригиналдуу каармандардын жана окуяларды ми эч ким мыйзам чыгарууга жана сатууга болот; Туура, аны алардын айланасында курулган темасы сейил ачууга укук, мисалы, түшкү урналарды жана кофе кружкаларында катары сата түз йырламайым кийип Был бошотуу.
Бул, албетте, баалуу дагы да Disney, материалдык эмес каражаттарга 7,2 млрд боюнча өзүнүн балансында $ тартынат ашырат.
Анда, бир адам материалдык каражаттардын наркын баалоо керек? Бир жайында үлүшү ээ жеке салым үчүн ал ушундай чогултуп катары, көзөмөлдөө эмес, көк чип турбаганын , Бенджамин Грэм пайдалануу үчүн багыттары талашып, материалдык каражаттардын реалдуу наркы менен көрсөтүшү керек жогору турган аткаруу ишмерлер чыгымдар отчетунда , баланс жана акча каражаттардын кыймылы, эгерде, алар көп учурда бардык нерсе эмес; эмес, баалуу бир булагы катары материалдык мүлк мамиле накталай басым ал аналитик, чынында, "кош эсеп" пайда өндүрүлгөн агып турган. Анын атактуу студенти, миллиардер Уоррен Buffett , кээде, бренд наркы сиз сапаттуу экономикалык стресс киреше төмөндөгөн мезгилинде алда канча аз эле билем деп жетиштүү экенин ырастай кийин, бир аз башкача мамилени талап кетти Ошондуктан, тескерисинче, бир арзандатууну издебей ишкана үчүн жогорку, жакын-үчүн-бул, адилет нарктын баасын төлөп берүүгө салым үчүн акылмандыкка даярдоо.
Башка сөз менен айтканда, сиз, тагыраак айтканда, Алладин же кокс анын материалдык чыныгы баасын билген эмес, же бекем адилет наркы же төмөн боюнча соода болсо, бирок, силер да узак мөөнөттүү менчик 5, 10, 25+ жыл мезгили , ал материалдык эмес коопсуздугун кошумча маржа бир түрү бар экенин билип алуу жакшы болот.